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2016年度，多氟多完結運營總收入28.7億元，比上年同期添加30.68%；歸屬于上市公司股東的凈贏利4.78億元，比上年同期添加1119.05%。
六氟磷酸鋰全年銷量同比添加36%，出售收入同比添加410%。量價齊升，變成公司贏利奉獻的國家棟梁。鋰電池及基地資料事務收入為2.94億元，占運營收入比重的10.30%。新動力轎車事務收入為662.9萬元，占運營收入比重的0.23%。
現在，公司具有六氟磷酸鋰年產能3000噸，估量2017年下半年擴產到年產6000噸。公司通過并購河北紅星轎車制作有限公司，打通新動力轎車全工業鏈。陳述期內，河北紅星轎車公司各項出產作業正在有序翻開，方案出資6.2億元的年產1.5G瓦時動力電池項目已開工建造。
2017年，鋰電事業部要完結焦作新動力公司年產3億安時動力鋰電池和紅星轎車年產4億安時動力鋰電池建造項目，到時將構成25億瓦時出產才能。加速建造年產30萬套電動轎車動力總成及配套項目一期工程，逐步構成年產60億瓦時動力鋰電池出產才能，滿意國家80億瓦時動力鋰電池出產才能的規劃請求。
國元證券點評：新動力有關事務股動成績大幅添加
公司成績大幅添加的首要原因是氟化鹽事務銷量同比大幅添加，完結營收22.58億元，同比添加67.29%，其間因為鋰離子電池電解液鹽六氟磷酸鋰產銷兩旺，變成首要的贏利奉獻支柱，股動氟化鹽事務全體毛利到達47.79%，比2015年添加27.71%，盈余才能大幅添加。
給予“增持”評級：公司是無機氟化鹽龍頭公司：旗下白銀中天化工有限責任公司是全國最大的無水氟化鋁出產基地，2016年完結營收4.7億元，同比添加20%，銷量同比添加4.31%；冰晶石銷量同比添加38.17%；具有六氟磷酸鋰3000噸年產能，2016年銷量同比添加36%，是公司贏利奉獻的國家棟梁，新增的3000噸產能2017年有望投產。一起公司在動力電池、動力總成、新動力轎車整車等新動力轎車工業鏈上全部規劃：現在構成了2億Ah動力電池產能；一起“年產30萬套新動力轎車動力總成及配套項目”正式開工；“新動力轎車動力總成河南省工程技能研究基地”順暢通過省科技廳安排評定，變成新動力公司榜首個省級研制渠道；“年產3億Ah能量型動力鋰電池組”取得國家2016年榜首批專項建造基金6000萬元支撐。 鋰離子事務完結運營收入8.30億，比上年同期添加160.40%。首要原因是：(1)上半年遭到“動力電池準入”等方針影響，動力電池出售不及年頭預期；(2)2016年6月20日，公司成功入選工信部“契合《轎車動力蓄電池職業規范條件》公司目錄(第四批)”，為公司動力電池進入新動力轎車商場取得了準入證，促進了動力電池下半年的出售作業；(3)跟著下半年磷酸鐵鋰方形電池和三元圓柱形電池產能開釋，動力電池完結規劃出售。
光大證券點評：產能繼續開釋，鋰電事務氣勢向好
新動力轎車職業估量將來幾年的復合增速到達 40%左右， 咱們以為，動力鋰電商場格式還處于群雄紛爭的局勢，方針請求商品技能不斷進步情況下的汰弱留強，給一切的商場參加者相同的時機。公司現在動力電池產能到達 3.3GWh，按公司投產方案，年內有望構成 9GWh 的總產能規劃，其間三元電池產能占比到達 50%，而且公司已和很多下流客戶簽定供貨意向協議。公司在技能研制和出產規劃上的優勢會使公司在這輪大范圍擴產中搶占先機，盡享鋰電職業景氣. 2017 年第1 批及第2 批《新動力轎車推行運用引薦車型目錄》相繼發布，有關職業逐步進入正常展開軌跡。此外，四部委《促進動力電池工業展開行動方案》明確提出要加速進步中國轎車動力電池工業展開才能和水平，其間方針之一是到2020 年構成產銷規劃在40Gwh 以上、具有世界競賽力的龍頭公司。沃特瑪作為動力電池工業龍頭，有望乘方針春風，進一步進步盈余才能。
立異聯盟+民富沃能，創造新動力轎車運營新形式沃特瑪于2013 年發起樹立的“中國沃特瑪新動力轎車工業立異聯盟”，涵蓋了新動力轎車全工業鏈公司，現已生長為新動力轎車范疇規劃最大的聯盟。立異聯盟以沃特瑪為基地主體，以民富沃能為商場運營渠道，為城市交通電動化供給一套完整、體系的解決方案，一起創造新動力轎車運營新形式。2016 年民富沃能完結收入12.2 億元，是2015 年的5 倍，聯盟的力量及新的運營形式將為公司成績添加添加新動力。
逐步退出消防商品運營，規劃三元電池，事務方向愈加清楚和專心公司于2016 年處置了從事消防火災報警事務的北京福賽爾安全消防設備有限公司，處置了七氟丙烷事務財物，將來擬擇機趕快退出氣溶膠滅火設備事務，愈加專于在新動力轎車、動力電池職業的規劃和展開。到2016 年末，公司已認購Altura 19.9%股份，變成其榜首大股東，完結上游資本的規劃，下降了毛利率下行危險。此外，公司承當的三元單體電池研制課題現已過財政部、工業和信息化部、科技部三部委聯合結題驗收，2017 年將加速對三元電池的規劃，將來有望為公司帶來新的添加點。
與中通、新楚風簽定大單，2017 年成績可期2017 年2 月20 日，公司發布以沃特瑪為基地的立異聯盟已與中通客車簽定《戰略協作協議》的布告，雙方擬一起推行2.3 萬輛純電動客車和物流車。3 月7日，公司發布與新楚風轎車簽署《收購合同》的布告，新楚風轎車將以67,415元/臺的報價向沃特瑪收購20,000 組電池組總成，合同總金額高達13 億元。戰略協作協議及大額收購合同的簽定，進一步顯示了公司的龍頭位置，為公司繼續迸發的成績添加新動力。
盟固利新資料公司“4500噸鋰離子電池正極資料項目”的建造作業正在活躍進行中，現在廠區的主體構造已根本完結建造，估量2017年年中可進行試出產。陳述期內盟固利新資料公司完結運營收入6.93億元，比上年同期添加17.94%，完結凈贏利2,704.59萬元。
申萬宏源點評：扣非后歸母凈贏利繼續堅持高添加
公司非經常性損益下降幅度較大,致使公司全體成績低于預期。獲益于新動力轎車職業迸發，公司高科技新資料事務高速添加。公司新動力技能商品完結營收17.33 億元(+55.71%)，毛利率進步9.90%到32.34%。全資子公司盟固利動力公司獲益于新動力轎車產銷量迸發性添加，全年完結營收10.62 億元(+95.89%)，凈贏利1.62 億元(+220.74%)，公司掌握混合商用車及插電式混合商用車動力電池體系商場的主導位置，現在與上汽協作開發的兩款純電動乘用車項目現已批量化出產，在高端電芯技能開發和PACK技能開發取得杰出展開，為公司商品展開奠定基礎。 公司募投的10 億瓦時動力鋰電池項目，截止去年末的出資發展為5.73%，估量2018 年9 月底投產。假如產能不能如期到達方針請求，而致使公司遲遲未能進入“電池目錄”，將來或將會使得公司動力鋰電池事務在國內的展開面對必定的壓力。
燃料電池研制基地估量本年9 月建成，將來有望變成成績的添加點：公司出資持有北京氫璞創能科技有限公司21.74%的股份，意在加速公司燃料電池商品的研制和運用。公司募投的1.2 億元于燃料電池等項目研制基地，以及動力互聯網云渠道開發項目，出資發展3.76%，估量2017 年9 月底建造完結。現在來看，對氫璞的出資仍未完結收益，但燃料電池作為一種高效的化學動力轉化設備，是中國“十三五”科技立異規劃的一個重要方向，將來展開前景寬廣。公司提早規劃燃料電池，將來3-5 年有望變成公司成績添加突破口。
出資主張：公司傳統蓄電池事務運營安穩，但受消費稅影響，盈余才能下滑；動力鋰電事務受方針影響，產能開釋不確定性較大。規劃燃料電池短期內不奉獻成績。根據公司現在情況以及一季報預告，咱們從頭調整了公司成績猜測，估量2017-2019 年EPS 別離為0.41、0.50、0.65 元，對應PE 別離為47.3、38.8、30.0 倍，下調至“增持-A”評級，6個月方針價下調為22 元。
危險提示：鋰電池方針危險、商場競賽加重、境外運營危險。
科力遠：動力電池事務收入3.31億元，同比添加52.34%
獲益于動力電池、極片以及體系總成商品出售添加、交易事務增量，公司2016年完結運營總收入17.0015 億元，同比添加51.15%。
陳述期內，公司虧本2.11億元，首要因為2016年是國內國產混合動力轎車的元年，商場還處于起步時期，公司HEV有關商品中，雖然動力電池及極片商品出售較上年有較大添加，但因為固定成本較大，單位商品固定攤銷較高，致使毛利率偏低，仍未到達盈虧平衡；混合動力總成體系商品現在處于規劃化產能建造期，時期費用及研制投入較大；另參股公司科力美公司本年度處于工廠建造期和投產運營前期，時期費用較高。以上因素歸納影響，致使公司虧本添加。
鋰電池廠商 陳述期內，動力電池事務收入3.31億元，同比添加52.34%。公司與豐田等合資的科力美轎車動力電池有限公司投產，年產能為11.3萬臺套，首要滿意一汽豐田、廣汽豐田的需要。公司鎳氫動力電池出產線擴建工程開工，擴建完結后，產能將添加到12萬臺套THS車用動力電池極片和4萬臺CHS車用動力電池。
2017年，跟著公司動力電池到達盈虧平衡點、多款CHS總成商品的批量上市以及公司出產成本的全力操控與下降，公司運營收入有望完結75%以上添加，經運營績將會活躍改進。
2017年除吉祥帝豪EC7用HEV動力總成體系批量出產外，將新推出一款HEV(油電混動)及PHEV(插電混動)商品。這意味著，全新的運用CHS總成的插電混動和油電混動車型上市，將正式面向一般消費者出售。
華金證券點評：堅持混合動力初心不改，成績有望回轉
毛利率承壓致使全年虧本2.11 億元，低于預期。2016 年公司完結運營收入17 億元，同比添加51.15%；歸母凈贏利為-2.11 億元，同比削減2935.11%；毛利率5.64%，同比下降5.75 個百分點。其間4Q 完結運營收入4.32 億元，同比下降14.68%；凈贏利-0.92 億元，同比削減2043.54%；毛利率6.14%，同比下降1.37個百分點。2016 年凈贏利虧本，低于預期。公司虧本的首要原因是時期費用及研制投入較大，新建產能沒有規劃出產致使固定攤銷較高，毛利率大幅下滑。
動力電池在手訂單添加，2017 年成績將得以改進。旗下子公司湖南科霸估量2017年敞開規劃量產，現在已接到日本豐田動力電池極片訂單：2017 年8.5 萬臺套、2018 年11.28 萬臺套的訂單；科力美為豐田供給電池開端投產，將添加車用動力電池配套量的上升。估量2017 年盈余才能將有所改進。
混合動力體系配套車型產能進步，奠定成績回轉的基礎。2018 年中國方案施行的碳排放準則，將倒逼傳統轎車向節能不新動力轎車轉化。公司具有從原資料到混合動力總成體系(HEV、PHEV、EV)完善的工業鏈優勢。2016 年，公司的混合動力體系處于試出產時期，算計出售約680 套動力體系，對成績的拉動效果沒有閃現。估量從2017 年開端，跟著現已配套的吉祥帝豪EC7 混合動力車型產銷量將逐步開釋(乘聯會數據：EC7 混動車型2017 年1 月銷量70 輛、2 月銷量110 輛)，及新增兩款配套車型，混合動力渠道CHS 的供貨量將會顯著添加，為公司成績回轉奠定杰出基礎，并有望帶來較大彈性。
出資主張：咱們公司猜測2017 年至2019 年每股收益別離為0.02 元、0.03 元 和0.04 元。凈財物收益率別離為1.7%、2.7% 和4.0%，堅持買入-A 出資主張，6 個月方針價為13.3 元，相當于2017 年185 億的市值。
危險提示：配套的混合動力車型銷量添加未達預期；電池原資料報價大幅上漲。
成飛集成：鋰電池事務收入14.14億元，同比添加41.41%
成飛集成(002190)3月14日晚間披露年報，公司2016年完結運營收入21.99億元，同比添加35.44%，歸屬于上市公司股東的凈贏利為1.38億元，同比添加56.30%。其間鋰電池事務收入14.14億元，同比添加41.41%。首要是鋰電池下流電動車商場處于迸發式添加，中航鋰電通過培養優異客戶，充分發揮產能，加大推廣力度，使得收入添加。
2016年鋰離子動力電池出售量、出產量、庫存量比2015年別離添加59.58%、55.06%、18.11%，首要為子公司中航鋰電2016年加大推廣力度，訂單數量添加，完結鋰電商品出售大幅添加。
關于鋰電成績大增，成飛集成在布告中表明，陳述期內，公司加速中航鋰電洛陽三期項目與中航鋰電江蘇工業園一期項目產能建造，商場開發和客戶培養成效顯著，出售收入及贏利完結穩步添加
太平洋點評：動力電池成績穩增，將來繼續看
動力電池成績高速添加。公司傳統主營轎車模具和轎車零部件，于2010 年增資中航鋰電，正式進軍新動力轎車動力電池事務。到2016年上半年，動力電池事務已逐步添加至占公司營收72%。估量公司2016年動力電池事務營收超15 億，近3 年復合添加率超90%。公司下流客戶包含春風轎車、春風小康、重慶瑞馳、中通客車、亞星客車、南京金龍等，全部覆蓋乘用車、客車和物流車商場。
鋰電產能逐步開釋，電池網公司繼續收益。公司洛陽一期、二期共0.9gwh產能現已滿產，洛陽3 期1.54gwh 產能估量本年年頭能逐步建成投產。別的中航鋰電于2015 年與華科出資、金沙出資一起出資樹立中航鋰電(江蘇)公司，中航鋰電出資12 億，占股30%。江蘇公司方案總出資125 億，建造12gwh 產能，分三期建造。一期出資39 億，已建成2.5gwh產線，估量本年年頭能投產。假設公司洛陽3期項目于本年2 季度到達滿產，江蘇一期于本年下半年到達滿產，公司2017 年、2018年動力電池出貨量有望到達3.6gwh 和5gwh。
傳統主業堅持平穩添加。在轎車模具事務方面，公司具有整車模具開發與匹配和諧才能，在轎車模具制作范疇居領先位置。公司與多家國內主流的轎車集團樹立了事務來往，而且現已取得德國轎車工業聯合會VDA6.4 質量體系認證，標志著公司轎車模具制作進程已滿意歐洲轎車職業規范。公司轎車模具事務營收根本堅持10%的添加幅度。
