鉛酸電池行業(yè)走出盈利低谷 4家企業(yè)率先受益

    鋰電世界    盡管近年來(lái)鋰離子電池成為熱點(diǎn)，但是鉛酸電池作為技術(shù)成熟的化學(xué)電源，憑借其安全性高、價(jià)格低廉等優(yōu)勢(shì)在絕大多數(shù)傳統(tǒng)領(lǐng)域和部分新興應(yīng)用領(lǐng)域占據(jù)著牢固的地位；根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2013年我國(guó)鉛酸蓄電池產(chǎn)量達(dá)到2.05億千伏安時(shí)，同比增長(zhǎng)15.4%，從2007年到2013年間，除了2011年行業(yè)整治造成產(chǎn)量增速下滑以外，行業(yè)復(fù)合增速達(dá)到22%。

    過(guò)去5年鉛酸電池行業(yè)保持了20%以上的復(fù)合增速，2013年國(guó)內(nèi)鉛酸電池的產(chǎn)量仍然保持了15%以上的增速，2011年開(kāi)始的鉛酸電池行業(yè)環(huán)保整治使得鉛酸電池企業(yè)數(shù)量已下滑至300多家，2013年《關(guān)于促進(jìn)鉛酸蓄電池和再生鉛產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展的意見(jiàn)》把鉛酸蓄電池和再生鉛行業(yè)作為國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能的重點(diǎn)行業(yè)，決定到2015年底前淘汰未通過(guò)環(huán)境保護(hù)核查、不符合準(zhǔn)入條件的落后生產(chǎn)能力，行業(yè)進(jìn)入最后的整合期。

    鉛酸動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，通信用鉛酸電池受益于4G建設(shè)。鉛酸蓄電池應(yīng)用非常廣泛,環(huán)保核查提高產(chǎn)業(yè)集中度,造就行業(yè)機(jī)會(huì)前景樂(lè)觀。其中下游用于汽車起動(dòng)和電動(dòng)自行車的鉛蓄電池合計(jì)占總需求的80%,隨著我國(guó)的汽車、電動(dòng)自行車等行業(yè)的高速發(fā)展,對(duì)于鉛蓄電池的需求激增。填補(bǔ)產(chǎn)能調(diào)整后的供給空白。嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)入條例也在近期實(shí)施,帶領(lǐng)行業(yè)逐漸向高壁壘、高集中度轉(zhuǎn)變,

    動(dòng)力電池保持20%的穩(wěn)定增長(zhǎng)，漲價(jià)預(yù)期較強(qiáng)：鉛酸動(dòng)力電池主要應(yīng)用于電動(dòng)自行車、電動(dòng)三輪車和低速電動(dòng)汽車，受益于電動(dòng)自行車的穩(wěn)定增長(zhǎng)和低速電動(dòng)汽車的試點(diǎn)，分析師預(yù)計(jì)2012-2015年行業(yè)復(fù)合增速接近20%，天能動(dòng)力和超威動(dòng)力兩家龍頭占據(jù)了70%的市場(chǎng)份額，在經(jīng)歷了為期一年半的價(jià)格戰(zhàn)后，價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)，漲價(jià)將成為動(dòng)力電池行業(yè)的主要催化劑；

    通信用鉛酸電池收益于4G建設(shè)：2013年12月工信部向三大運(yùn)營(yíng)商發(fā)放4G（td-LTE）牌照，開(kāi)啟了4G投資盛宴，預(yù)計(jì)2014-2015年將迎來(lái)4G建設(shè)的高峰期，分析師估算2014年國(guó)內(nèi)通信用鉛酸電池的需求將恢復(fù)到40%以上的增長(zhǎng)，從而給通信用鉛酸電池企業(yè)帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)彈性。

    改性鉛酸電池有望成為儲(chǔ)能市場(chǎng)的寵兒：技術(shù)經(jīng)濟(jì)性是儲(chǔ)能技術(shù)推廣應(yīng)用的根本，目前鋰電池儲(chǔ)能的成本太高，尚無(wú)經(jīng)濟(jì)性可言，而鉛酸電池通過(guò)技術(shù)改進(jìn)后原先循環(huán)壽命短的缺點(diǎn)逐步被克服，高溫電池、鉛炭電池等新產(chǎn)品的循環(huán)壽命已經(jīng)達(dá)到2000次水平，而初始投資成本僅為鋰電池的1/3左右，按照國(guó)內(nèi)每年30GW的新能源裝機(jī)計(jì)算，儲(chǔ)能市場(chǎng)有望達(dá)到1000億元的水平。

    國(guó)金證券看好鉛酸動(dòng)力電池行業(yè)集中度進(jìn)一步提升后價(jià)格提升帶來(lái)的業(yè)績(jī)恢復(fù)，以及4G投資對(duì)通信用鉛酸電池企業(yè)未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)拉動(dòng)，相關(guān)公司包括南都電源、駱駝股份、風(fēng)帆股份、圣陽(yáng)股份等