收儲(chǔ)利好逐漸消退 鉛鋅市樂(lè)觀情緒暫時(shí)退場(chǎng)

    鋅、鉛

    在美國(guó)大選和中共十八大會(huì)議均落幕之后,受國(guó)家儲(chǔ)備局對(duì)鋁、鋅進(jìn)行收儲(chǔ)消息的影響,滬鋅在上周整體呈現(xiàn)繼續(xù)上揚(yáng)的格局,但是隨著鋅的收儲(chǔ)結(jié)束,11月16日滬鋅短暫沖高后大幅回落。

    上周LME鋅庫(kù)存出現(xiàn)較大幅度減少,最終達(dá)到1160975噸,與11月9日相比僅減少25噸,主要原因來(lái)自于11月16日新奧爾良庫(kù)存的增加,注銷倉(cāng)單則增加48975噸至553875噸。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)方面,上周0#鋅價(jià)格出現(xiàn)明顯回升,但與滬期鋅的反彈走勢(shì)相比現(xiàn)貨價(jià)格明顯上行乏力。由于國(guó)儲(chǔ)收鋅的消息主導(dǎo)市場(chǎng)情緒,因而冶煉廠繼續(xù)保持惜售,導(dǎo)致各地庫(kù)存均有升高。下游廠商因鋅現(xiàn)貨價(jià)格上漲而接貨意愿謹(jǐn)慎。上周現(xiàn)貨貼水幅度逐漸擴(kuò)大,吸引一部分貿(mào)易商進(jìn)行套利,因此目前貿(mào)易商接貨情緒較高,而現(xiàn)貨市場(chǎng)交投大多也在貿(mào)易商之間完成。由于上周LME鋅價(jià)的上漲速度要快于滬鋅,因此鋅的滬倫比值一直在進(jìn)口盈虧線下方徘徊,LME鋅貼水幅度也在26美元/噸附近波動(dòng),預(yù)計(jì)短期暫無(wú)套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

    國(guó)家儲(chǔ)備局給出鋅收儲(chǔ)的最高限價(jià)為16010元/噸,經(jīng)過(guò)競(jìng)價(jià),分別在16000元/噸、15950元/噸出現(xiàn)成交。最終國(guó)儲(chǔ)局一共招標(biāo)得到10萬(wàn)噸鋅錠,低于之前市場(chǎng)傳言的15萬(wàn)噸鋅錠量,成交均價(jià)在16000元/噸。其中競(jìng)標(biāo)成功的共有5家企業(yè)。這次收儲(chǔ)價(jià)格明顯高于當(dāng)天的現(xiàn)貨均價(jià)14750元/噸,對(duì)各競(jìng)標(biāo)成功的企業(yè)資金面而言短期內(nèi)具有良好的促進(jìn)作用。雖然在有色金屬中鋅也具有相對(duì)較強(qiáng)的金融屬性使得此輪國(guó)家儲(chǔ)備局的收儲(chǔ)在上周短期內(nèi)對(duì)鋅價(jià)起到一定的提升作用。但是落回到現(xiàn)在鋅冶煉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況,可以清楚發(fā)現(xiàn)此輪收儲(chǔ)所起到的作用對(duì)于陷入困境的企業(yè)來(lái)說(shuō)提供短期的資金支持作用要明顯大于對(duì)企業(yè)效益的改善。

    綜上所述,從中期來(lái)看,預(yù)計(jì)鋅價(jià)在今年內(nèi)都將在區(qū)間14500-14350元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩;而短期來(lái)看,隨著收儲(chǔ)消息刺激作用的消退,預(yù)計(jì)滬鋅價(jià)格將出現(xiàn)回調(diào),空單投資者可輕倉(cāng)介入并看低至14900元/噸,而多方投資者則可暫時(shí)等待回調(diào)的結(jié)束以確定買入時(shí)機(jī)。上周滬鋅跟隨LME鋅的步伐,整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局,中途受美國(guó)大選等宏觀事件影響出現(xiàn)波動(dòng),但一周下來(lái)滬鋅上漲了185元/噸。