鋰精礦定價機制階段性錯配影響減弱，鋰企或迎業績修復

9月2日，天齊鋰業在其業績說明會上表示，隨著文菲爾德鋰礦定價周期的縮短、鋰礦價格由高位回落并逐步平穩，疊加其從泰利森新采購的化學級鋰精礦的入庫，以及其公司鋰化工產品生產基地穩定生產運營和銷售，對現有鋰精礦庫存的逐步消化，其公司各生產基地的化學級鋰精礦出庫成本，會逐步貼近最新采購價格，鋰精礦定價機制的階段性錯配也會逐步減弱，從而對其公司后續的經營產生相對正向影響。

實際上，鋰精礦價格變動對鋰鹽市場及鋰鹽生產企業盈利具有較大的影響，這主要體現在成本和供需格局等方面。

成本影響方面，鋰精礦是鋰鹽生產的主要原材料，其價格變動直接影響鋰鹽的生產成本。當鋰精礦價格上漲時，鋰鹽生產成本增加;反之，則降低鋰鹽生產成本。

供需格局影響方面，鋰精礦價格變動可能導致部分鋰鹽生產商調整生產計劃，影響市場供應量和鋰鹽價格，進而也會影響下游企業對鋰鹽的采購意愿和采購量，從而影響市場需求。

鋰鹽企業盈利影響方面，對于依賴外購鋰精礦的鋰鹽企業來說，鋰精礦價格上漲將增加其成本壓力，降低盈利能力。

可以看到，鋰精礦價格變動對鋰鹽市場的影響是系統性的。在今年以前，鋰精礦定價機制階段性錯配，對包括天齊鋰業、贛鋒鋰業等在內的鋰鹽領域頭部企業的業績都造成了較大損失。

值得注意的是，2024年以來，大部分澳洲礦山、非洲礦山等海外鋰礦山，逐步更改了鋰精礦長協包銷定價模式。例如，有的礦山鋰精礦定價由原來的參考上一個季度的鋰鹽均價(Q-1)為基準計算，改為參考發貨月上一月的鋰鹽均價(M-1)為基準結算。

目前，業內還有M、M+1等定價模式，“即參考發貨當月、發貨下一月鋰鹽價格為基準結算。”業界人士表示，由于鋰鹽產品價格的下跌難以完全轉嫁給下游，往往導致鋰鹽企業盈利空間受到壓縮，而鋰精礦定價模式的調整，一方面可以使鋰精礦價格更快地反映市場變化，減少因定價周期錯配導致的鋰鹽企業鋰精礦成本倒掛風險;另一方面，鋰精礦價格與當前鋰鹽價格的聯動性也將進一步增強。“無論是M-1，還是M和M+1，在當前的周期內，鋰精礦的價格變動將更貼近鋰鹽的價格節奏。”

分析認為，隨著鋰精礦定價機制的進一步調整，礦端價格跌幅也將被拉大，鋰精礦定價機制的階段性錯配的影響會逐步減弱，將有助于鋰鹽企業業績修復。同時，提升鋰鹽冶煉技術水平和效率，將成為接下來鋰鹽企業提升市場競爭力的關鍵。