格力電器超10億增持格力鈦，標的公司連續虧損

《投資者網》喬丹

行業地位穩固的格力電器（000651.SZ）正從單一空調業務跨入多業務領域，包括 2C 家電業務的全品 類布局及新能源汽車產業鏈、儲能以及電池制造裝備領域等2B類新產業。 

近期，格力電器發布公告，擬再度增持控股子公司格力鈦新能源股份有限公司（以下簡稱“格力鈦”），這一舉措彰顯了格力電器對于新能源領域的堅定信心。然而，盡管格力電器在新能源領域展現出積極的布局和戰略規劃，但從格力鈦本身而言，不管是財務質量，還是產品市場份額、或是品牌影響力，似乎都有待提升。

要支撐格力電器在新能源領域的整體發展，不管是對公司，還是對格力鈦，都是挑戰。

超10億增持虧損公司

12月20日，格力電器發布了一份公告，宣布已于2023年12月19日與12名交易對方簽署了《股份轉讓協議》。根據該協議，格力電器計劃收購格力鈦共計2.71億股股份，占其總股本的24.54%，交易作價為10.15億元。

格力鈦的前身是銀隆新能源股份有限公司，經過多年的發展，它已經成長為一家專注于研發、生產和銷售鈦酸鋰電池、新能源汽車、儲能系統以及配套充電設施的企業。憑借其鈦酸鋰技術和產業鏈優勢，格力鈦已經成為新能源產業上下游的全覆蓋者。

格力電器在新能源領域的布局中，收購格力鈦股權是一個重要的步驟。格力電器曾在2021年通過司法拍賣，以18.28億元競得格力鈦30.47%的股權，同時董明珠將其持有的格力鈦股份對應的表決權17.46%委托給公司行使。

這一舉措使公司合計持有格力鈦新能源47.93%的表決權，成為其第一大股東并在董事會中占據多數席位，從而實現了對格力鈦的有效控制。

通過這次收購，格力電器進一步擴大了新能源產業的布局，新增了鋰離子電池、新能源商用車、專用車等業務領域。這使得公司構建了一條涵蓋鋰電池材料、鋰電池、模組/PACK、新能源汽車核心零部件以及下游新能源整車、工商業儲能、光伏（儲）空調、能源互聯網系統的一體化產業鏈。

盡管格力鈦在業務上有著明顯的優勢和巨大的潛力，目前卻尚未實現盈利，同時面臨著沉重的債務壓力。根據2023年半年報，格力鈦上半年負債金額合計242億元，而總資產則為243億元。2023年上半年營收14.4億元，虧損1.71億元，2022年全年虧損金額為19億元。

而在完成此次交易后，格力電器將實現對格力鈦更為深入的控制。公司合計持有格力鈦約8億股股份的表決權，這一數字占據了格力鈦總股本的72.47%。進一步分析，公司直接持有格力鈦的6.07億股股份，這部分股權占格力鈦總股本的55.01%。此外，公司還通過表決權委托的方式，獲得了董明珠持有的格力鈦1.93億股股份的表決權，這部分股權占格力鈦總股本的17.46%。

另外，格力電器還在公告中表示，計劃在未來十二個月內擇機開展公司協議受讓格力鈦不超過3.04億股的事宜，約占格力鈦總股本的27.53%，這意味著公司計劃在未來全資持有格力鈦。

投資活動虧損

近年來，格力電器正計劃從一家專注于暖通空調與生活電器的消費家電企業，轉型為一家積極拓展多業務領域的綜合性企業。然而，從其投資行為來看，格力電器的轉型之路似乎并不平坦。

根據財報，2021年至2023年三季度末，公司投資活動產生的現金流凈額出現了較大的波動。分別為298億元、-371億元、-202億元。這表明公司在投資決策和資金運用方面面臨一定的挑戰和風險。

以格力鈦為例，根據財報，格力鈦的新能源汽車業務涵蓋公交車、公路車、機場擺渡車、城市環衛車、物流車、冷鏈車、礦用重卡、核酸檢測車、叉車等全品類產品，已經在北京、武漢、長沙、青島、杭州、哈爾濱、?？诘热珖?20多個城市運營，但其在市場份額上并未占據一定地位。

根據中國客車統計信息網最新數據顯示，11月6米以上客車銷量排行前十榜中，宇通客車繼續穩居行業榜首，占據了34.41%的市場份額，前十名占據的市場份額約92.22%。格力鈦并未進入前十名。而在2023年前11月的具體排名中，格力鈦同樣未能躋身前十。

盡管格力電器的投資表現有所波動，但格力電器在業績預告中展現出一定的增長態勢。

12月21日，格力電器發布了2023年度業績預告。預計2023年公司實現營收2050億元-2100億元。實現凈利潤270億元-293億元，同比增長10.2%-19.6%；實現扣非凈利潤261億元-278億元，同比增長8.8%-15.9%。這一業績預告超出了市場的預期，表明格力電器在多業務領域的發展取得了一定的成效。

格力電器同時在業績預告中表示，公司始終聚焦空調主業，堅持以消費者需求為導向，豐富產品品類，積極拓展銷售渠道; 同時，公司持續進行工業化轉型，在高端裝備、工業制品、綠色能源等多元化領 域持續發力，創造更多的領先技術，為業績提供增長動力。（思維財經出品）