推薦圖文
推薦鋰電資訊
點擊排行
01鎳價飆升背后的國際金融博弈
青山集團是一家總部位于浙江省溫州市的世界500強民企，也是目前中國最大的不銹鋼生產商。數據顯示，2020年我國不銹鋼粗鋼總產量在全球占比約為60％，其中青山集團的不銹鋼粗鋼產量又占中國市場供應量的35．8％。
而鎳則是生產不銹鋼的重要原材料，加鎳后的不銹鋼可顯著強化不銹性和耐蝕性，被廣泛用于工業機械制造、家庭用品以及航空航天、坦克艦艇、原子能反應堆等領域。
結合美國地質調查局和青山集團自身披露的數據可知，2021年全球礦山鎳產量達270萬噸，其中青山集團的產量就達60萬噸，在全球占比約22％。
得益于此，青山集團在全球鎳產業鏈中具備十足的影響力，這也讓其天然就有通過套期保值來做空鎳價的動力。
雷達財經了解到，套期保值的特征是在現貨和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等、方向相反的買賣活動，為的是建立對沖機制，將價格風險降到最低。
具體而言，青山集團本應在自己持有大量現貨的情況下，為防止長期鎳價下跌對企業造成的經營波動，拿出部分資金在期貨市場上買空單。如此一來，如果鎳價真的下跌，那么青山集團可以用空單賺到的錢，彌補現貨價格的虧損；如果鎳價上漲，青山集團則可以用現貨上賺的錢來補期貨市場虧的錢。
從歷史來看，青山集團對于套期保值有一定經驗。作為生產電動車三元鋰電池的重要材料，鎳礦在2021年初一度出現了緊缺的局面，但此時青山完成了鎳鐵冶煉高冰鎳的技術。于是公司在夜盤做空了倫鎳，同時開始向友商供貨，釋放鎳供應充足的信號，一系列組合拳讓鎳價在兩天內大跌16％，但公司卻借此大賺了一筆。
時移世易，今年的情況發生了變化。
一方面，倫鎳的鎳交割品要求含鎳量不低于99．8％，而青山集團自身的產品無論是鎳鐵（含鎳量約10％）還是高冰鎳（含鎳量約70％），都無法作為交割標的。青山集團本可以購買俄鎳來應急，但俄烏沖突背景下，俄鎳并不被交易所承認。
另一方面，根據市場中傳出的消息，青山集團目前持有20萬噸的空單，這個數量已經達到了公司2021年年產量的三分之一。而倫鎳的交割日原定于3月9日，想要在如此短的時間內湊足大量純鎳并非易事。
兩相結合下，青山集團若無足夠現貨用于交割，只能選擇補交保證金。或許，這也是國際金融資本盯上青山集團的原因。
北京時間3月7日，倫鎳期貨主力合約單日暴漲72．67％；3月8日，倫鎳價格繼續拉升，盤中突破10萬美元／噸，后LME暫停了所有方式的期鎳合約交易，至停盤前倫鎳成交量高達8800手，價格回落后仍達8萬美元／噸。
雷達財經注意到，興業證券經濟與金融研究院整理的一份報告顯示，2021年俄羅斯鎳資源儲量排名世界第三，疊加俄烏危機和新能源汽車的高景氣度，有觀點認為這是導致倫鎳出現背離基本面的巨大漲幅的重要推手之一。
但在業內人士看來，并不能排除這是一次有預謀安排的可能性。深圳百侖基金投資總監胡超表示，從籌備資金用于倫敦市場交易的能力而言，對手方顯然有信心比青山集團更有優勢。
有報道稱，瑞士嘉能可或利用倫鎳交易逼倉青山集團，進而索要其在印尼鎳礦的60％股權，屆時青山集團浮虧將超80億美元。英國礦業公司Tungsten West Ltd的執行副主席托馬斯湯普森更是推測，青山集團的賬面虧損為120億美元。
受此影響，青山集團的重要合作商、國內鈷礦業龍頭華友鈷業股價連續兩日跌停，而其所在的有色板塊股價也大幅走低。據了解，華友鈷業約80％的長期應收款可能與青山集團有關。
值得一提的是，華友鈷業在回應媒體時表示，這一次的鎳價上漲，是明顯的逼空行為。但瑞士嘉能可則在回復市場傳聞時表示，這完全是在胡說。
