光伏巨頭尚德電力尋求注資暫被否或發(fā)債券

    接二連三的不利消息壓得施正榮憔悴了許多。作為無(wú)錫尚德電力控股有限公司前CEO，施正榮在尚德處于風(fēng)口浪尖之時(shí)選擇退居二線，有分析人士稱是為了避避風(fēng)險(xiǎn)，以更好地將尚德從旋渦中解救出來(lái)。

    據(jù)尚德近日發(fā)布的二季度初步財(cái)報(bào)顯示，尚德二季度的毛利率為-10%，相比同行偏低，主要是因一筆高達(dá)7600萬(wàn)美元的非現(xiàn)金庫(kù)存計(jì)提所影響。接近尚德電力的相關(guān)人士向《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者透露，近日，國(guó)聯(lián)注資尚德電力的方案被暫時(shí)否決了。接下來(lái)尚德電力可能或以發(fā)行債券的方式來(lái)尋求幫助。

    尋求注資暫被否或發(fā)債券

    此前有消息稱，尚德電力可能與江蘇省無(wú)錫市國(guó)資委旗下的無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司合作，來(lái)緩解公司財(cái)務(wù)危機(jī)。但合作雙方均三緘其口。

    無(wú)錫國(guó)聯(lián)是無(wú)錫市政府出資設(shè)立并授予國(guó)有資產(chǎn)投資主體資格的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)集團(tuán)。消息人士稱，原本是要將國(guó)聯(lián)證券賣給中信證券，然后注資尚德電力，但現(xiàn)在中信證券認(rèn)為價(jià)格過(guò)高，還未接手。

    據(jù)上述人士介紹，事實(shí)上，早在兩個(gè)月前，就傳出了中信證券即將兼并國(guó)聯(lián)證券的消息，只是當(dāng)時(shí)所有人的焦點(diǎn)都落在了券商并購(gòu)層面。

    “如果這一方案暫時(shí)被否，極有可能靠發(fā)行債券的形式，政府債或企業(yè)債來(lái)融資。”上述人士表示。

    “我們公司在未來(lái)幾個(gè)月會(huì)做好債融資的項(xiàng)目。”尚德電力投資關(guān)系部高級(jí)經(jīng)理張建敏在接受《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)如是說(shuō)。但他拒絕透露過(guò)多細(xì)節(jié)，“現(xiàn)在沒(méi)有更多細(xì)節(jié)可以披露，我們現(xiàn)在正在做債融資的工作。”

    眾所周知，公司債是指上市公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。是由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的中長(zhǎng)期直接融資品種。發(fā)債企業(yè)需由金融機(jī)構(gòu)或上級(jí)母公司(主要投資主體)提供擔(dān)保。

    “也就是說(shuō)，需要銀行方面的支持。”上述人士稱。

    “銀行一直在支持尚德的工作，以前是現(xiàn)在還是。”張建敏表示。

    值得一提的是，“公司發(fā)行債券都是需要還款和利息的，如果本身不能掙錢的情況下還要付利息，對(duì)企業(yè)而言則是非常艱難的事情。”上述人士表示。

    8月31日晚，尚德發(fā)布的2012年第二季度初步財(cái)報(bào)顯示，截至今年6月30日，尚德在第二季度的出貨量與第一季度相比環(huán)比增加33%，高于原先20%的預(yù)測(cè)。第二季度的銷售收入為4.71億美元，環(huán)比增加15%。

    尚德CEO金緯在公告中稱：“我們還在尋求不同的再融資方案，來(lái)解決2013年到期的可轉(zhuǎn)債的問(wèn)題，此事有望在近期得以落實(shí)。同時(shí)，我們對(duì)環(huán)球太陽(yáng)能基金的盡職調(diào)查也取得了積極進(jìn)展，我們將隨時(shí)報(bào)告最新的結(jié)果。”

    企業(yè)自救或成行業(yè)現(xiàn)象

    此前，中國(guó)太陽(yáng)能光伏企業(yè)在全球領(lǐng)域中一度被譽(yù)為：“走自己的路，讓別人無(wú)路可走。”中國(guó)資源綜合利用協(xié)會(huì)可再生能源專委會(huì)主任委員李俊峰直言，“可目前行業(yè)面臨的問(wèn)題是，走得太快，一年走了五年的路，讓未來(lái)五年無(wú)路可走。”自從2005年12月15日，施正榮在紐交所按響了上市交易鈴之后，尚德電力就成為國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能企業(yè)的典范，尚德神話從此上演。“它的快速發(fā)展何止5年，應(yīng)該是20年。”一光伏企業(yè)高管對(duì)《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者說(shuō)，尚德的問(wèn)題在于它的發(fā)展速度太快，同時(shí)它的很多投資都是以失敗收?qǐng)觥?/SPAN>

    2006年，尚德與美國(guó)MEMC公司簽訂了10年的長(zhǎng)期硅片供貨合同，2011年7月，尚德電力宣布終止此項(xiàng)合同，為此公司將承擔(dān)損失2.2億美元。

    時(shí)隔一年，施正榮進(jìn)入薄膜太陽(yáng)能領(lǐng)域。2007年，總投資3億美元的電池基地落戶上海，這是全球首個(gè)硅薄膜電池基地。但因種種原因這一基地關(guān)停了。

    隨后公司宣布，將在中國(guó)并購(gòu)硅片企業(yè)，以獲取25%—50%的硅片自給自足。然而，這一并購(gòu)硅片的行為飽受詬病，“形勢(shì)不好的時(shí)候做產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)峭耆珱](méi)有優(yōu)勢(shì)的，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，在外面買硅片會(huì)比自己做硅片更便宜，因?yàn)閮r(jià)格成本比自己生產(chǎn)的要低很多。”上述人士表示。

    這一切的始作俑者都是“擁硅為王”的理念。如今尚德正在慢慢改變戰(zhàn)略。尚德二季度初步財(cái)報(bào)顯示，在第二季度的銷售收入環(huán)比增加的15%中，93%的收入來(lái)源于光伏組件銷售，7%的收入來(lái)源于光伏系統(tǒng)、電池、硅片和生產(chǎn)設(shè)備的銷售。

    “也就是說(shuō)，只要能有毛利的尚德都已經(jīng)開(kāi)始做了。”上述分析人士表示。“現(xiàn)在行業(yè)還在有毛利的層面競(jìng)爭(zhēng)，以后可能要到毛利很低的情況下競(jìng)爭(zhēng)，那將會(huì)更慘。”

    據(jù)《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者了解，目前，江蘇省正在醞釀推動(dòng)更多的扶持政策，此舉被看做是政府出手相救。

    但中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)李寶山的觀點(diǎn)卻有些不同。“現(xiàn)階段不會(huì)有太多的政策出來(lái)，光伏行業(yè)目前的困境不能簡(jiǎn)單地理解為行業(yè)困境，應(yīng)該放在宏觀背景下進(jìn)行分析。”李寶山分析稱，“目前國(guó)家經(jīng)濟(jì)呈下滑趨勢(shì)，高層提出‘止滑維穩(wěn)’的目標(biāo)。那么多行業(yè)都在經(jīng)歷衰退，國(guó)家很難出臺(tái)只針對(duì)光伏的補(bǔ)貼政策。”他認(rèn)為，地方政府出臺(tái)的扶持政策可能是基于不讓更多企業(yè)破產(chǎn)。

    “現(xiàn)在企業(yè)只能自己救自己。”李俊峰表示，我國(guó)光伏業(yè)的發(fā)展速度、發(fā)展節(jié)奏需要控制，政府、金融都救不了光伏產(chǎn)業(yè)，光伏業(yè)企業(yè)只能依靠自己。