鈷價上漲背后相關產業的三大隱憂

鈷是制造新型電池必要的金屬原料。近年來，伴隨著動力汽車產業的發展，作為動力源三元電池重要原材料的鈷供應持續吃緊。據統計，自2015年年底以來，國內金屬鈷價格整體呈現震蕩上行走勢，漲幅已超過230%。截至2018年2月25日，鈷平均價格已達58.78萬元/噸，價格突破近10年高點。在鈷價暴漲的背后，我國相關行業三大隱憂日益突出。

原料嚴重依賴進口，寡頭效應持續凸顯。全球鈷總儲量極不平衡，剛果（金）占據總儲量的54%，而中國儲量僅為1.11%，其中以難開采的銅、鎳伴生礦為主，獨立成礦的鈷礦物僅占全國保有儲量的4.7%。我國是貧鈷國，卻是全球第一大鈷需求國，2017年，我國鈷需求占到全球約45%。懸殊的供需缺口使我國90%以上的鈷依賴進口，其中84%進口自剛果（金）。產能高度集中導致全球鈷資源基本被剛果（金）壟斷。1月27日，剛果（金）議會通過了新的采礦法草案，鈷因為被歸為戰略金屬，專利稅將從2%提高到5%。稅收上漲后，或將進一步推高國內鈷市場價。

下游需求增長強勁，供需失衡不斷加劇。數據顯示，2017年全球鈷供應量為10.8萬噸，需求量為11.3萬噸，缺口達4820噸。動力汽車三元電池是推動鈷需求的核心源動力，近年，動力汽車產業的快速發展直接打破了鈷的供需平衡。以我國為例，2017年國內動力汽車產量達到79.4萬輛，同比增長53.8%，到2020年預計將達到200萬輛。同時，智能手機鋰電池也是鈷的下游主要應用終端，根據彭博社統計，全球約有四分之一的鈷礦產量用于智能手機中。隨著5G時代的到來，智能手機鋰電池對鈷的需求也有望穩定增長。除此之外，硬質合金、高溫合金、移動電源等各個領域對鈷的需求均平穩增長，據業內人士預計，全球2020年鈷的需求量將達到15萬噸左右。雖然全球需求正在迅速擴大，但由于剛果（金）政治風險、基礎設施落后等原因，其主流礦山增量有限，產能無法快速釋放。預計到2020年，全球鈷供應短缺將擴大到1~2萬噸。

相關產業加速重構，技術門檻被迫提高。暴漲的鈷價對下游電池企業的經營產生直接影響，電池廠商們不得不尋求其他方式來降低對鈷的依賴，一個業內趨勢就是提高鎳的比重，從而降低鈷的比重。目前，國內動力電池三元正極材料市場以NCM523（鎳鈷錳配比5：2：3）為主，占比達76%，而國際市場競逐的熱點已轉向高鎳體系的NCM811材料。據韓國SKI電池企業稱，該公司已將NCM811投入量產。報道稱，特斯拉目前鎳鈷錳的應用比例正是8：1：1，并且在和松下合作，希望把鎳的使用占比提高到85%。高鎳材料由于技術門檻高，生產難度大，對企業的科研能力和研發投入都提出了更高要求。相對于日韓企業，我國NCM811的電池制造才剛剛起步，目前只局限于圓柱形動力電池生產廠家，而方形和軟包電池廠家仍在安全測試階段。鈷價上漲造成的“上擠下壓”的大環境，將迫使電池企業追求更高的生產技術，一些新入者的生存環境將更加艱難。