鋰電板塊深度調整 黃金坑“規律”能否應驗？

鋰電池概念股集體調整

經過年中的一波上漲，堅瑞沃能、贏合科技等多支鋰電概念股接近歷史高高點或創出歷史新高。但從歷史新高至今調整幅度看，贏合科技自9月12日的歷史高點至今調整超36%，道氏技術自9月14日的歷史高點至今調整超35%。

此外，億緯鋰能、雅化集團兩只股票歷史高點以來回撤超過30%，洛陽鉬業、天齊鋰業等多只股票的回撤幅度也都超過20%。

歷史數據顯示，鋰電池概念的深度調整，大概率成為黃金坑。以贛鋒鋰業為例，去年7月至今年2月維持調整態勢，隨后出現連續暴漲，股價最高時較2月低點翻了兩番;此前，2015年12月至2016年3月贛鋒鋰業也出現調整，此后兩個多月時間股價也實現了翻倍;而2015年6月至2015年9月的調整過后，贛鋒鋰業股價也在兩三個月時間內漲了近兩倍。

那么，此次鋰電池板塊深度調整后，黃金坑“規律”能否再度應驗?

基本面向好趨勢不改

盡管鋰電池板塊出現深度回調，但機構仍然對新能源汽車長期發展趨勢看好。“新能源汽車整個板塊今年表現比較好，很多個股有較大漲幅，甚至有些個股的估值也有些偏高，顯著超出業績增幅，除了中間政策性擾動的影響，本身就有調整的需要。”上海一位基金經理認為，這種階段性調整并不會改變行業中長期廣闊的增長空間。

華金證券認為，在雙積分政策下，負積分企業今年將面臨較大的積分抵償壓力，該政策的落地勢必將提升新能源積分的價值，推動新能源汽車產業的發展。

而根據西部證券的研報預期，2018年中國新能源汽車市場總量將達近90萬臺，對鋰離子電池消耗量在40GWh以上，同比增速約30%。

針對市場擔憂的補貼退坡問題，國金證券研報認為，市場傳聞的補貼退坡版本可能是最壞的情況，實際情況未必如此。多家車企人士也向媒體表示，即使補貼做出較大幅度的調整，對龍頭企業的影響可能并不大。政策調整只會淘汰掉一批靠補貼為生的邊緣企業，優質企業則可以通過提升技術標準進一步擴大市場占有率。

事實上，多家鋰電企業已于近期公布了最新技術規劃。以堅瑞沃能為例，11月24日，堅瑞沃能全資子公司沃特瑪在出席鋰電“達沃斯”論壇時表示，沃特瑪將通過生產配方、工藝、結構優化驗證，同時聯合供應商開發高性能正負極和箔材，電池單體能量密度明年將實現由145 Wh/kg至160Wh/kg的提升，同時單體電芯容量也將由6.5Ah提升到7.0Ah。資料顯示，目前沃特瑪的客戶主要為中國一汽、東風汽車、中通客車、山西大運、上海申龍、廈門金旅、中國重汽豪沃等國內一線車企。

新能源汽車將成2018年投資主線？

從主流券商發布的研報來看，包括新能源汽車行業在內的制造業升級有望成為明年投資方向的聚焦點。

申萬宏源指出，制造業不僅是政策催化的重點，也是基本面邊際改善的方向，“制造”和“創新”將是2018年的主線。申萬宏源認為，兼具創新和行業景氣的新能源汽車存在投資機會。

而國泰君安更是從新工業革命的角度，認為新能源汽車作為“制造業中的TMT”，將成為明年投資主線之一。

業內人士和主流券商機構大多認為，未來以比亞迪為代表的整車制造、以堅瑞沃能為代表的動力電池，以及其他新能源汽車產業鏈環節還將繼續保持成長。汽車電動化趨勢有望催生出萬億級空間的新增市場。