價格降幅超10% 鋰電隔膜行業恐步光伏“后塵”

在行業環境影響下，鋰電隔膜價格、毛利率均出現明顯下滑，以星源材質（300568，SZ）為例，今年上半年營業收入同比下降2.79%，為2.47億元；凈利潤同比下滑23.74%，為7091.73萬元，其鋰離子電池隔膜毛利率為53.69%，同比下降10.05個百分點，其他隔膜企業毛利率也出現不同程度回落。

不過即使如此，國產隔膜企業依舊大規模擴產，多家隔膜企業先后發布擴產信息，擴產規模均在千萬平方米以上。這背后有何種原因？

干法隔膜價格降幅超10%

星源材質披露了投資者活動記錄表。星源材質方面在接受機構投資者調研時稱，濕法隔膜自2016年開始供不應求，到2018年市場濕法產能得到釋放前價格會相對比較平穩；干法隔膜由于2017上半年受國家補貼政策退坡影響，價格有10%~15%的降幅。

自2014年開始，鋰電隔膜的價格就不斷下降，一方面隨著隔膜國產化的不斷推進，國產隔膜對進口隔膜的替代加速，價格隨之降低；另一方面隔膜企業產能不斷釋放，市場競爭不斷加劇，隔膜企業的議價能力也被削弱。

在鋰電池成本結構中，隔膜成本約占鋰電池成本的10%到20%，今年以來，伴隨動力電池降本呼聲日益高漲，車企倒逼電池企業降價，高毛利的隔膜行業，在面臨動力電池成本壓力傳導以及供求關系改變下，價格也開始承壓。

一位隔膜企業的營銷人士向記者透露，目前干法單拉隔膜均價已跌至3元/㎡，雙拉跌至2元/㎡，濕法跌至4.1元/㎡，干法價格下降得比較厲害。總體而言是低端產能的價格大幅度下降，高端的價格降幅稍小，不少廠家為了爭奪市場，也會刻意壓低價格。

根據起點研究報告，由于濕法隔膜產能短期內仍未得到大規模擴充，當前濕法隔膜價格下降空間較小，隨著各企業產能擴充及有效釋放，在2019年和2020年，將會出現比較大的價格下降幅度，預計到2020年，中國濕法隔膜市場均價在3.5元/㎡左右。

不過，對于隔膜價格的下降，星源材質方面則表示，上游企業新能源汽車、電池的價格也在下降，作為材料的鋰電池隔膜價格下降也是正常的。一方面隔膜生產廠家在產能、規模方面的急劇提升；另一方面也是通過管理提升、技術進步使得成本持續下降，但價格的下降始終是有底限的，價格下降的幅度會趨緩。