圣陽股份一季報點評 備用電池下降儲能電池仍可

公司2016鋰電池一季度實現經營收入2.16億元,同比下降14.23%;歸屬于上市公司股東凈利潤為801.05萬元,同比下降15.99%;根本每股收益0.07元,略低于我們的預期。

公司一季度經營收入同比下降首要是因為備用電源商場出售同比下降所造成的,公司出售毛利率有所上升,但期間費用率上升幅度較大,其間管理費用比上年同期添加62%,首要因為日常維修費和研制費用添加所造成的,財務費用比上年同期添加27.59%,首要因為借款利息支出添加所造成的。

公司產品首要應用于通訊備用、小型動力、新能源儲能三大范疇。備用電池一季度盡管同比出售下降,但仍有可能逐漸變好。公司相較其他鉛酸電池類上市公司,首要特色在于新能源儲能用鉛酸電池范疇,我們以為2016年公司在該范疇事務占比將進一步上升,有望持續堅持行業領先地位,跟著國內光伏、風電電站的并網量逐漸提高以及分布式項目逐漸打開,儲能電池工業將迎來巨大的商場開展空間。

產能擴張:依據公司“新式鉛酸蓄電池出產擴遷建項目”,該項目第一期建造期為一年,完成后公司總產能達400萬千伏安時,第二期建造期為一年,完成后公司總產能達600萬千伏安時。一期項目正在進行首要設備的裝置調試,估計2016年6月底可正式投入出產估計公司2016、2015、2014年EPS分別為0.57、0.68和0.82元。公司現在估值略有偏高,但公司在新能源儲能電池這一細分范疇已有必定優勢,具有長期添加潛力,保持公司慎重引薦評級。