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公司研制費用占出售收入比長時刻堅持在5%水平;2016年上半年公司研制費用高達1.3億元，相當于2015年全年水平，占公司當期經營收入份額為5.39%;2016年公司研制費用到達3.3億元，占當期經營收入份額到達6.93%。
公司近年來接連承當3項科技部“863”重大課題項目、1項國家科技支撐方案、1項國家火炬方案、3項新動力轎車創新工程項目、1項國家要點工業振興和技術改造項目、1項科技型中小公司技術創新基金項目等;科研技術水平獲得國家部委認可。
公司牽頭承當的“2016年國家要點研制方案新動力轎車要點專項-高比能量動力鋰離子電池的研制與集成使用”是國家新動力轎車試點專項2016年榜第一批立項項目之一，獲得國家財政支撐1億元。
公司的6億安時鋰動力電池出產基地也是發改委批復的國家專項建造基金項目，事期工程當選“2016年智能制作歸納規范化與新模式使用項目”;5萬噸鋰電資料項目亦獲得國家專項建造基金扶持。
跟著公司后續高鎳三元正極資料、硅系負極資料的投產，公司憑仗電池出產使用全過程的研制投入將結出碩果，公司商品能量密度將再次獲得躍升。公司合肥磷酸鐵鋰出產線商品晉級后，單體電芯能量密度到達160Wh/kg，三元電芯商品能量密度到達200Wh/kg;按照20-25%的成組系數預算，電池組能量密度悉數超越國家補助獎賞補助規范，公司商品質量站穩國內一線隊伍。
跟著商場會集度的進步，和國家扶持資本向工業龍頭會集，公司將憑仗超卓的研制實力和優秀的商品質量，持續堅持職業搶先地位。
動力電池需要欲揚先抑，首季遇冷不改增加大勢
新動力轎車迅速推行，拉動動力電池需要增加推行新動力轎車使用，是國家依據環境保護、動力安全、高端制作彎道超車等方面歸納思考的成果，中國現已代替美國變成全球新動力轎車產銷榜首大國。
雖然16年因為年頭清查騙補、后續補助政策的厘定等要素，在職業政策上造成了必定的不確定性，可是國家推動新動力轎車代替的政策目的幵沒有變。2016年中國完成新動力轎車出售50.7萬輛，同比增加53%;其間純電車型出售40.9萬輛，同比增加65.1%，占比到達80.67%。中國新動力轎車推行的純電化趨勢顯著。
鋰電池廠商依據乘聯會數據，2016年中國新動力乘用車出售32.89萬輛，同比增加86%;其間純電乘用車出售25.7萬輛，占比挨近80%，同比增加75.1%，增速遠高于插電乘用車型30.9%的水平。咱們以為純電乘用車現已變成拉動中國新動力轎車推行的主要動力。
新動力轎車的迅速推行股動中國動力電池公司茁壯成長。2016年，中國動力電池出貨量達30.5GWh，同比增加近80%。
單車裝電量最高的純電客車仍然是動力電池的需要主力。EVTank 數據顯現，2016 年純電客車用動力電池占比 59.1%，插電客車用電池占比 1.8%，算計 60.9%;較 2015 年 61.4%份額略有下滑。
2016 年純電乘用車電池需要量占比 25.4%，插電式乘用車電池需要量占比 2.7%，算計 28.1%，相 比 2015 年 26.8%占比增加 1.3%。新動力乘用車搭載電量逐漸進步，疊加乘用車高增速，后續新能 源乘用車有望變成動力電池范疇成長最快的蛋糕。
17 年首季遇冷，不改職業上行趨勢，動力龍頭首先獲益職業轉暖
受 16 年騙補清查亊件影響，新動力轎車推行使用目錄更新在 4 月以后出現阻滯，國內新動力轎車遭 遇長達 8 個月的“目錄真空期”。其間新動力物流車因為未能進入前三批推行使用目彔，前三季度產 銷寂靜。12 月第四、第五批新動力推行使用目彔出臺，新動力物流車在四季度會集放量。一起因為 補助退坡的搶裝要素，2016 年新動力轎車產銷全體出現“前低后高”趨勢。
中汽協數據計算顯現，2017 年 1 月國內出售新動力轎車 5,682 輛，同比大幅下滑 74.4%，新動力汽 車產銷首月遇冷。2017 年 2 月國內出售新動力轎車 17,596 輛，同比增加 30.3%;調整后累計完成 出售 2.49 萬輛，同比降低 30.5%。
咱們以為新動力轎車產銷 17 年首季遇冷的因素主要有三點:
一季度是新動力轎車產銷傳統冷季，歷年產銷都出現前低后高的趨勢。
榜第一批新動力轎車引薦目錄發布時刻為1月下旬，留給整車公司出產的時刻不多。
17年補助目錄更新后，大幅下調國家補助金額，幵約束地方補助額度不得超越國家補助的50%， 一起嚴栺新動力轎車電池體系能量密度請求。補助新觃下，工業鏈単弈氛圍稠密，一季度整車 及上游技術池、資料工業鏈將以商品更新、請求目錄、報價商洽為主，產銷放量時刻將有所拖延。
2017 年 1 月發布的 2017 年榜第一批新動力轎車引薦目錄車型仍以 2016 年的舊款車型為主，多 數商品難以獲得 17 年的額外補助，因而整車廠 2 月份仍以更新車型為主。.
2017 年 2 月，工信部公示 293 批請求機動車新商品目錄，該批目錄是 17 年補助新政發布后初次新 動力轎車商品很多請求新商品目vi。2017 年 3月1 日，工信部配備司發布 2017 年第事批新動力汽 車推行使用目錄，其間 293 批目錄商品有 101 款，占比過半。本批目錄商品中 83 款新動力客車配套電池組能量密度到達 115wh/kg 水平，可以獲得 20%的額外國家補助，占同期當選第二批目錄客車商品總量的 65%;新動力轎車商品技術水平明顯進步。
機動車新商品目錄的公示和第事批新動力轎車推行應目錄的發布，顯現電池與整車的商品更新現已獲得進展。2017 年的兩批新動力轎車推行使用目錄中，公司共當選車型 15 款，其間純電乘用車型7 款，純電客車車型 7 款，純電專用車型一款。
公司合肥磷酸鐵鋰動力電池出產線商品晉級現已完畢，單體電芯能量密度到達 150-160Wh/kg;三元電池替換 622 正極資料體系穩步推動，單體電芯能量密度到達 200Wh/kg。以 20%-25%成組系數測 算，公司磷酸鐵鋰電池組能量密度將到達 115Wh/kg 水平，三元電池組能量密度超越 120Wh/kg 水 平。
跟著公司商品的更新晉級，咱們估計公司在 17 年第三批及以后配套當選新動力轎車推行使用車型目 錄的商品數量將迅速增加。
2017 年 3月 2日，公司公告與中通客車簽定《2017 年動力電池收購合同》，合同總金額 13.3 億元，中通客戶向公司收購動力電池組 5700 套，合同選用分批交貨方法，交貨期悉數在 2017 年內。
公司與整車公司大單的簽定，說明工業鏈博弈現已進入結尾，商品價栺根本落定。補助新政對新能 源轎車工業鏈的影響現已逐漸消化，咱們估計新動力轎車產銷將在事季度迎來轉暖，到時動力電池職業將再次迎來景氣量回升。公司作為鋰電職業龍頭，將在職業景氣量上行期首先獲益。
動力電池范疇搶先者，把握“穩”與“增加”
站穩國內一線隊伍，三元轉型穩步推動公司是國內動力電池職業搶先者，接連兩年出貨量進入國內前五。2016 年公司動力電池組出貨量61909 萬安時，占全國動力電池出貨總量的 6.8%。
比較 2015 年，2016 年動力電池向龍頭會集趨勢顯著，CR5 從 2015 年的 59%提升到 68%。公司作為動力電池職業搶先者之一，將在職業資本向龍頭會集的過程中首先獲益。
跟著公司合肥三期 3.5 億 Ah 三元動力電池和青島一期 3 億 Ah 三元動力甴池項目的投產，公司三元 電池產能到達 6.5 億 Ah，總計產能 16.5 億 Ah，規劃效應明顯。公司三元甴池產能占比現已到達 40%， 三元轉型戰略穩步推動。
跟著公司后續南京事期、唐山一期項目投產，公司產能將到達 22.5-26.5 億 Ah，三元動力電池占比將超越 60%，公司將變成三元、磷酸鐵鋰動力電池的雙料巨子。
