宇通客車四季度業績有望獲提振

    鋰電世界  宇通客車4日晚間公布了10月份產銷數據快報。公司前10個月客車累計產量42299輛，同比增長6.58%，銷售量40669輛，同比增長4.23%，其中輕型客車增速明顯，前10個月產銷分別增長50.06%和29.90%。

    根據此前公司發布的前三季度業績報告，宇通客車今年1-9月實現凈利潤9億元，同比下降7.19%。公司方面對中國證券報記者表示，管理層正在積極解決相關問題，第四季度業績出現好轉是大概率事件。而根據9月和10月公司發布的產銷數據，宇通客車產品銷量回暖態勢較為明顯。

    同時，記者經過實地調研發現，宇通客車在海外市場開拓、節能與新能源客車、房車等新產品研發生產方面出現提速跡象。業內預計，公司第四季度業績或將受到諸多積極因素的提振。

    四季度盈利有望增三成

    宇通客車三季度財務數據顯示，公司前三季度實現銷售收入136.7億元，同比增長2.7%；實現歸屬于母公司凈利潤9.03億元，同比下滑7.2%。其中第三季度實現銷售收入40.1億元，同比下滑20.1%；實現歸屬于母公司凈利潤2.7億元，同比下滑29.3%。

    公司相關人士對中國證券報記者表示，第三季度業績下滑主要是受前期一些重大交通事故的影響，國家采取了部分限制措施，包括停止臥鋪客車的上牌、減緩新增長途線路的審批、客車夜間強制接駁等。同時今年7月1日的國Ⅳ排放標準并沒有按期實施，客戶需求提前釋放，對三季度客車市場的不利影響較大，這些措施使得公路客車在部分地區銷量出現減少。此外，三季度處于國家新能源補貼政策的真空期，對新能源客車市場產生重大影響，公司暫時停止了新能源客車銷售，也導致銷量出現下降。

    不過值得注意的是，公司9-10月銷量已經同比轉正。根據公司4日晚間發布的月度產銷數據快報，宇通客車10月份客車生產量為4782輛，自年初累計42299輛，累計數量同比增長6.58%；10月份銷售量4120輛，自年初累計銷售40699輛，累計銷售量同比增長4.23%。

    業內人士分析說，新的補貼政策已經公布，試點城市申報完成后可以正常開展新能源客車的產銷服務，同時國Ⅳ實施預期帶來的提前購買的影響已基本消除，這些都導致宇通客車9-10月大中型客車銷量同比轉正。

    第四季度通常是客車的銷售旺季。根據東方證券推算，預計第四季度宇通客車的銷量同比有望增長15%以上，盈利增速有望超出銷量增速。一方面，出口訂單得以實現，其中委內瑞拉訂單將實現1000輛左右；另一方面，插電式混合動力客車訂單將落實，預計第四季度插電式混合動力客車銷量在1000輛左右。預計1000輛委內瑞拉出口客車有望實現1億元左右的盈利，若今年底土地款計提的其他應收款減值準備部分沖回，則四季度盈利有望新增約2億元左右，預計四季度單季盈利同比增速有望達到30%以上。

    著力新品種研發生產

    節能與新能源客車是市場對公司最為期待的產品類別之一。據了解，目前宇通客車銷售的節能與新能源客車產品主要包括混合動力客車和純電動客車兩類，其中混合動力客車又分為傳統混合動力客車和插電式混合動力客車兩類，兩者在技術路線、節油率和對基礎設施的依賴程度等方面存在較大差異。

    傳統混合動力客車技術成熟，節油率超過30%，對基礎設施依賴較小，宇通客車2013年1至5月份傳統混合動力客車的銷量超過2000臺；插電式混合動力客車增加了電池模塊，技術較成熟，在充電及時的情況下節油率可以達到50%以上，但是對充電站等基礎設施的投入有一定要求，目前已經在部分地區試運行。根據國家相關補貼政策，插電式混合動力客車有望在市場得到較快推廣。

    宇通客車方面強調說，在節能與新能源客車推廣過程中，基礎設施的配套建設也是限制因素之一，插電式和純電動客車產品推廣的速度和基礎設施投入速度直接相關，公司已經有整套的解決方案，目前一些城市已經加快了投資建設速度。

    除了傳統客車市場和新能源客車市場，宇通客車表示還將著力開拓房車、機場擺渡車等新興客車市場。由于兩者均為新興的細分市場，在該領域的提前布局有望為公司帶來增量盈利。

    我國機場擺渡車市場長期以來基本被德國康巴斯和尼奧普蘭壟斷，2011年宇通客車機場擺渡車開始在國內機場應用，國外壟斷局面被初步打破。而據記者最新獲悉，宇通客車的房車產品日前也已經上市，將冠以全新品牌在市場銷售。

    對于多元化經營，宇通客車相關人士對記者表示，未來公司將一如既往地專注于客車主業，針對校車、房車等細分市場，推出有競爭力的產品和業務管理方法。

    海外市場開拓提速

    根據宇通客車估算，今后5到10年，中國整個客車行業仍會有8%左右的增長，主要的亮點是公交車、校車和專用車三個細分市場。以公交車市場為例，由于我國越來越多的城市出現交通擁堵，政府對公共交通領域的投入規模料將持續擴大，使公共交通市場會有非常大的增長空間。

    但業內人士同時對中國證券報記者分析指出，從趨勢上看，國內大中型客車保有增長空間或已開始變窄。根據相關統計數據，經過10多年的銷量快速增長，國內大中型客車的萬人保有量已達到歐美發達國家水平，而萬人銷量水平仍高于對應國家水平。從趨勢上看，未來國內大中客市場的擴張將依賴于校車、出口等新興市場。

    宇通客車在新興市場的開拓方面有了提速跡象。記者在公司調研時發現，僅一天時間就先后有兩批非洲客戶前來與公司洽談客車采購事宜。宇通客車曾在9月23日發布公告稱，公司全資子公司香港宇通與委內瑞拉陸路交通部及下屬的FONTUR公司，簽訂了2000臺宇通客車及公交運營管理系統等的銷售合同，合同總金額為3.53億美元，折合人民幣21.5億元，將有1000臺左右于今年交貨。

    公司第四季度業績將出現回暖，與公司此筆海外訂單也有很大關系。據知情人士透露，這批訂單盈利水平較高，有望大幅提升公司四季度盈利能力。

    業內人士向中國證券報記者表示，由于國產大中型客車相對于發達國家產品仍具有較高的性價比，預計未來5年國產大中客車出口增長率在10%-15%之間。