鉛金屬價(jià)格入低谷 上市公司受利好

    鋰電世界  卓創(chuàng)資訊分析師李洪杰表示，今年鉛價(jià)整體偏低，這對(duì)鉛酸蓄電池企業(yè)保持盈利是非常有利的因素。鉛金屬價(jià)格長期低位徘徊，這讓冶煉企業(yè)很受傷，卻為下游的鉛酸電池企業(yè)提供了最好的業(yè)績(jī)起飛平臺(tái)。

    鉛酸企業(yè)業(yè)績(jī)提升在上市公司中體現(xiàn)得尤其明顯，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市六家鉛酸蓄電池企業(yè)的盈利在今年前三季度凈利同比增長超過45%。

    鉛價(jià)長期低谷徘徊

    北京金億達(dá)博瑞科技發(fā)展有限公司(下稱“金億達(dá)”)一位人士介紹，鉛酸蓄電池是由極板、隔板、殼體、鉛、電解液、鉛連接條、極柱等材料組裝而成，其中僅鉛價(jià)就占鉛酸蓄電池原材料成本的 70%以上，有的企業(yè)甚至達(dá)到80%，因此鉛價(jià)格的波動(dòng)直接影響到鉛酸蓄電池企業(yè)的盈利。

    多年來，鉛金屬價(jià)格一直在低谷徘徊。2007年10月鉛價(jià)一度超過 26000元/噸，但此后則連綿下跌，在2008年末達(dá)到最低點(diǎn)時(shí)尚不足 10000元/噸。進(jìn)入2012年，現(xiàn)貨鉛價(jià)也呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

    李洪杰表示，盡管年初國內(nèi)現(xiàn)貨鉛價(jià)一度達(dá)到16000元/噸的關(guān)鍵位置，但此后，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，這些因素都?jí)嚎s了鉛金屬的需求。國家對(duì)鉛蓄電池的環(huán)保整頓再次加碼，則給鉛需求重重一擊。由于血鉛超標(biāo)事件頻發(fā)，2011年5月，國家開始了一場(chǎng)史無前例的涉鉛企業(yè)大整肅，全國2000余家鉛酸蓄電池企業(yè)80%被勒令關(guān)停。2012年7月1日，《鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》實(shí)施，這個(gè)文件設(shè)定了大量準(zhǔn)入門檻，將大量不合格鉛酸電池小企業(yè)屏蔽在外，間接壓縮了鉛金屬需求。

    一系列因素影響之下，國內(nèi)鉛價(jià)從今年年初開始一路走跌，在6月份曾一度跌至14600元/噸的低點(diǎn)。

    “去年的上海現(xiàn)貨鉛均價(jià)在16382元/噸，今年截至目前僅有15370元/噸，中間差了1000多元。”李洪杰表示，今年鉛價(jià)整體是偏低的，這對(duì)剩下的鉛酸蓄電池企業(yè)能保持盈利是非常有利的一個(gè)因素。

    上市公司凈利增加四成

    上述金億達(dá)人士表示，鉛酸蓄電池在低端市場(chǎng)的用量非常大，目前主要用于電動(dòng)車，但因?yàn)橹皣鴥?nèi)并沒有嚴(yán)格的技術(shù)、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多，且大打價(jià)格戰(zhàn)，造成行企業(yè)盈利欠佳。

    不過情況逐漸發(fā)生變化，受到較低的鉛原材料價(jià)格等因素影響，行業(yè)內(nèi)大公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)上佳。這在上市公司中體現(xiàn)得尤其明顯，滬深兩市六家鉛酸蓄電池企業(yè)的盈利在今年前三季度實(shí)現(xiàn)了高增長。

    三季報(bào)顯示，2012年1～9月，猛獅科技(002684.SZ)、風(fēng)帆股份(600482.SH)、升陽股份(002580.SZ)、臥龍電氣(600580.SH)、南都電源(300068.SZ)以及駱駝股份(601311.SH)等六家鉛酸蓄電池上市企業(yè)的凈利潤總計(jì)6.47億元，與2011年同期的4.45億元相比，增長45.39%。

    六家企業(yè)中，僅臥龍電氣凈利潤同比有所下降，其余5家均實(shí)現(xiàn)凈利潤高增長，其中南都電源與駱駝股份的增幅分別達(dá)到200.36%和77.70%，分居前兩位。

    毛利率的維持高位，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)起到提升作用。以駱駝股份為例，作為公司主要業(yè)務(wù)的汽車起動(dòng)用鉛酸蓄電池對(duì)公司的營業(yè)收入和毛利貢獻(xiàn)超過90%，也是公司毛利率最高的產(chǎn)品。2011年，公司各類主要產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步提升，汽車起動(dòng)電池為 21.50%，并始終穩(wěn)定在20%以上。

    圣陽股份上半年的綜合毛利率為 16.22%，但三季度單季毛利率則提升至 18.53%。湘財(cái)證券預(yù)計(jì)臥龍電氣的蓄電池毛利率下半年將有所回升。

    不過，對(duì)鉛酸蓄電池企業(yè)來說，前三季度高增長的態(tài)勢(shì)在第四季度將面臨高庫存的壓力。三季報(bào)顯示，2012年三季度末，六家鉛酸蓄電池上市公司存貨金額高達(dá)29.6億，較二季度末增加了7.7億，幅度達(dá)35%。庫存為凈利潤總和的4.6倍。

    李洪杰表示，一些在整治行動(dòng)中得以保留的大企業(yè)開始逆勢(shì)擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，1～9月鉛蓄電池產(chǎn)量1575.4萬KVAH，同比維持36.6%的大幅增長。 “進(jìn)入四季度，鉛蓄電池行業(yè)逐漸進(jìn)入淡季，行業(yè)去庫存壓力更大，價(jià)格戰(zhàn)將更加激烈。”