天能動力：有意分拆電池回收板塊

    鋰電世界  “我想說真心話，香港市場對天能動力估值估得不準，和國內同行相差太大了。”日前，天能動力董事局主席張天任，在接受記者采訪時坦言。

    作為中國動力電池的龍頭企業，天能動力今年上半年業績亮眼，實現了91.05億元的營業收入，同比增長20.9%；實現凈利潤4.06億元，同比增長50.3%。這兩項數據均刷新了天能動力上半年的歷史記錄。

    去年以來天能動力持續增長的業績，相應帶動了股價的上漲，截至目前，天能動力每股股價在6.3港元左右，今年4月份更是觸及7.98港元/股的歷史高位，較去年1月份創下的階段性低點每股1.8港元，上漲了數倍。但是，天能動力發現，與A股市場主要鉛電池、鋰電池上市公司動輒幾十倍甚至上百倍的PE（市盈率）相比，天能動力目前PE僅8倍，估值明顯偏低。張天任直言，香港市場對公司所在的行業不夠了解，“A股哪怕一個做普通電池的公司，估值都有幾十倍”。但他預計，后期隨著深港通的開通，公司的估值有望向A股同行靠攏。

    張天任還透露，未來天能動力不排除對電池回收板塊進行拆分的可能，但目前還沒有時間表，“我們不排除在這個板塊里整合收購一些企業，使其成為一個大的板塊”。上半年天能動力的廢舊電池回收再生業務產值達10.5億元，其中對外銷售達4.09億元（其余為天能自用），同比增長80.6%。

    行業整合紅利釋放鉛電池毛利率上升

    天能動力日前披露的半年報顯示，上半年公司營業收入和凈利潤均創出歷史新高，實現營業收入91.05億元，實現凈利潤4.06億元，分別比2015年同期增長20.9%和50.3%。

    “鉛電池行業整合紅利逐步釋放”是天能動力上半年業績大增的一個重要原因。據天能動力介紹，在國家大力推進供給側結構改革的大背景下，鉛電池行業已經率先成功走出了行業產能過剩的困局，通過國家引導、市場主導，通過行業準入核查、裝備升級、技術升級等手段，整個行業淘汰了低、小散的劣質產能，培育了優質產能，初步形成了雙寡頭壟斷的格局。

    資料顯示，鉛電池行業過去一直存在產能過剩、劣質小廠過多的問題。2011年底，全國共有1930家鉛電池企業，低效、分散的產能導致了環境污染、血鉛事件等問題，隨后，工信部、環保部對行業進行全面整治，并出臺了強制性的行業準入核查規定，凡是沒有通過核查的企業一律關停。截止2016年6月底，全國通過行業準入核查的鉛電池企業只有94家，天能、超威兩家龍頭企業已分別達到40%以上的占有率，合計占有80%市場份額。