漢能薄膜扭虧 經(jīng)營(yíng)前景依舊嚴(yán)峻

    鋰電世界  在港交所掛牌的漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)最新發(fā)布的2016財(cái)年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2016年上半年集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到32.96億港元，同比大幅增長(zhǎng)56%，毛利達(dá)到20.65億港元，同比增幅約為41%；同時(shí)，公司在期內(nèi)出現(xiàn)8.21億港元盈利，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。然而有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其經(jīng)營(yíng)前景依然面臨很大挑戰(zhàn)，業(yè)務(wù)模式也沒(méi)有得到根本改善。

    上半年扭虧為盈

    漢能薄膜發(fā)電中報(bào)顯示，2016年上半年集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到32.96億港元，同比大幅增長(zhǎng)56%，毛利達(dá)到20.65億港元，同比增幅約為41%；同時(shí)，公司在期內(nèi)獲得8.21億港元盈利，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。中報(bào)稱，公司盈利增長(zhǎng)歸因于多個(gè)原因，包括下游戶用及工商業(yè)分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)銷售同比增長(zhǎng)約284%；同時(shí)，上游薄膜發(fā)電裝備產(chǎn)線交付收入同比增長(zhǎng)約33%。此外，業(yè)績(jī)期內(nèi)，漢能薄膜發(fā)電上游裝備制造及下游分布式應(yīng)用等來(lái)自第三方的銷售收入分別達(dá)到21.38億及7.11億港元，占上半年總收入的86%。

    漢能薄膜發(fā)電強(qiáng)調(diào)，自2015年下半年以來(lái)，其持續(xù)推行技術(shù)領(lǐng)先與市場(chǎng)化的戰(zhàn)略變革，目前集團(tuán)業(yè)務(wù)包括上游薄膜裝備產(chǎn)線制造，以及下游分布式戶用及商用發(fā)電、消費(fèi)電子光伏產(chǎn)品、移動(dòng)能源產(chǎn)品、光伏電站等。其中下游分布式應(yīng)用與上游裝備產(chǎn)線兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊業(yè)績(jī)突出，收入大增，業(yè)績(jī)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

    其在業(yè)績(jī)期內(nèi)研發(fā)投入達(dá)到3.08億港元，占營(yíng)收9.3%。2016年旗下三家美國(guó)全資子公司均持續(xù)呈現(xiàn)良好的技術(shù)領(lǐng)先表現(xiàn)。其中Alta Devices雙結(jié)太陽(yáng)能電池轉(zhuǎn)化率達(dá)31.6%的世界紀(jì)錄，這也是Alta公司自2010年以來(lái)，第六次刷新世界紀(jì)錄。Global Solar Energy的CIGS柔性薄膜發(fā)電模塊(ICI)，冠軍芯片轉(zhuǎn)化率達(dá)17.7%，功率密度達(dá)到260瓦/公斤。另一美國(guó)全資子公司MiaSolé則完成業(yè)界唯一單體功率超過(guò)1KW的組件功能開(kāi)發(fā)。漢能旗下的德國(guó)全資子公司Solibro產(chǎn)線在業(yè)績(jī)期內(nèi)部分技術(shù)升級(jí)改造，CIGS共蒸發(fā)設(shè)備產(chǎn)能提升50%，從而提高平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率0.8%，完成整線全部48種生產(chǎn)設(shè)備的供貨商開(kāi)發(fā)。

    經(jīng)營(yíng)前景仍面臨挑戰(zhàn)

    然而也有不少業(yè)內(nèi)人士指出，漢能薄膜發(fā)電的經(jīng)營(yíng)前景仍面臨許多挑戰(zhàn)。

    公開(kāi)資料顯示，漢能控股集團(tuán)為一家于1994年在中國(guó)成立的有限公司，在中國(guó)及世界各地營(yíng)運(yùn)多項(xiàng)清潔能源業(yè)務(wù)，包括薄膜太陽(yáng)能、水力及風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目。事實(shí)上，在滬港通推出之前，投資者對(duì)漢能認(rèn)識(shí)不多，但自滬港通推出后，漢能幾乎每天均為港股通最活躍成交股份之一。

    與此同時(shí)，對(duì)于漢能薄膜發(fā)電外界質(zhì)疑從未間斷。一方面是其股價(jià)的持續(xù)暴漲，讓其收獲了“妖股”之名。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年12月初開(kāi)始，股價(jià)不到2港元的漢能薄膜發(fā)電不斷飆升，短短一個(gè)月漲幅達(dá)到38%。此后的4個(gè)月，股價(jià)依舊強(qiáng)勁攀升，最高攀至9.07港元，此后稍有回落，至2015年4月30日收盤，收?qǐng)?bào)7.22港元，4個(gè)月漲幅高達(dá)272%。然而，在同一期間，同行業(yè)多數(shù)企業(yè)的股價(jià)卻在下跌。

    漢能薄膜發(fā)電的商業(yè)模式也受到了許多媒體的持續(xù)質(zhì)疑。例如英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》就曾多次表示，首先是強(qiáng)調(diào)漢能薄膜發(fā)電主要收入均是來(lái)源于向其母公司漢能控股集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易，隨后更是多次強(qiáng)調(diào)，漢能薄膜發(fā)電股價(jià)存在被操縱的嫌疑，其統(tǒng)計(jì)了自2013年1月2日至2015年2月9日間，這只股票總在尾盤時(shí)段出現(xiàn)飆升，時(shí)間大約在收盤前10分鐘。

    而目前上述質(zhì)疑的問(wèn)題并未得到根本改善，漢能薄膜發(fā)電的復(fù)牌也未有明確時(shí)間表。