天合光能11億美元達成私有化協(xié)議 下一步回A股

    鋰電世界  作為全球最大的光伏組件供應商，天合光能(NYSE:TSL)8月1日對外宣布，其與Fortune Solar Holdings和Red Viburnum達成最終協(xié)議和合并計劃，將被以全現(xiàn)金模式收購，股權價值約11億美元。

    這意味著天合光能私有化達成，并將退出紐交所。對此，天合光能相關負責人對記者說，“在完成私有化后，公司下一步目標是重回A股。”

    市值被嚴重低估

    之所以私有化，在業(yè)內人士看來，估值嚴重被低估是主因。值得注意的是，無論是組件、電池產(chǎn)能，天合光能都位列龍頭，但是估值卻只有不到60億元人民幣，遠低于在A股上市的同行光伏企業(yè)。其中，東方日升（300118，SZ）目前市值為120億元；航天機電（600151，SH）市值為157億元；海潤光伏（600404，SH）市值為110億元，協(xié)鑫集成(02506，SZ)市值更是達到320億元。

    對此，民生證券電力和新能源行業(yè)研究員黃彤表示，“中概股光伏公司私有化是必然結果，目前在A股上市的任何一家光伏公司，市值沒有低于50億元的，相比之下，在海外上市的光伏公司市值普遍偏低。”

    此外，光伏行業(yè)專家廉銳對記者說，“天合光能市值被嚴重低估，私有化后回歸國內主板上市，市值會更高，這樣無論是向銀行貸款，還是再融資都會更加便利。”

    “美國和歐洲資本市場不了解中國的企業(yè)，導致在美上市的光伏企業(yè)估值都較低。回歸國內A股后，公司可以獲得更好的估值，可以通過將股權質押給銀行，獲取更多的貸款，為公司提供了穩(wěn)定的資金支持，如果繼續(xù)留在海外市場，這些很難做到。”光伏行業(yè)專家趙玉文對記者說。

    光伏中概股私有化加速

    而隨著國外光伏行業(yè)遇冷，再加上歐美對中國光伏企業(yè)進行雙反，導致中國光伏企業(yè)業(yè)績持續(xù)下滑，在美上市的光伏企業(yè)也因此飽受冷眼，股價也隨之大幅下跌，包括英利能源、中電光伏等公司股價長期維持在1美元左右，基本喪失了融資能力。

    為此避免和無錫尚德一樣股價長期低于1美元，而被最終退市的局面，中概股光伏企業(yè)紛紛開始私有化。其中，在2015年6月，晶澳太陽能對外發(fā)布公告稱，收到董事長兼CEO靳保芳以及晶龍集團的私有化收購意向，每股擬收購價格為9.69美元，對整個公司的估值約為4.891億美元。

    同時，成立于2005年的天華陽光也在2015年12月對外表示，由于股價過低，有意進行私有化回歸A股。該公司在2015年7月21日，聯(lián)合北汽集團、中駿資本對新三板公司環(huán)拓科技注資重組，并更名為北汽天華。重組后的新三板公司主營業(yè)務將包括光伏電站IPP、光伏高效電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化推廣，以及光伏發(fā)電產(chǎn)品的國際生產(chǎn)合作。此舉被認為是為私有化回歸A股借殼做準備。

    對此，廉銳對記者說，隨著天合光能私有化成功，將會加速光伏中概股私有化步伐，“目前國內光伏行業(yè)，由于光伏政策的鼓勵，以及光伏電價補貼等因素進入全面回暖，眾多光伏企業(yè)由此前重點布局海外市場轉向布局國內市場。中概股光伏企業(yè)私有化回歸A股后，無論是從市值、融資，還是布局國內市場都更加有利。”

    天合光能創(chuàng)立于1997年，于2006年在美國紐交所上市，目前為光伏組件、電池及硅產(chǎn)品的大型一體化生產(chǎn)、銷售企業(yè)。根據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，2014年公司以3.66GW的光伏組件出貨量成為全球出貨量最大的光伏組件供應商；2015年，該數(shù)據(jù)再次刷新至5.74GW。