金瑞科技主營業務依然低迷

    鋰電世界     4月19日，金瑞科技（600390）發布2013年財務報告，全年實現營業收入10.53億元，同比下降3.82%，歸屬于上市公司股東凈利潤為987萬，同比增長99%。由于金屬錳價格依然非常低迷，金瑞科技今年主營業績仍不容樂觀。據公司同日發布的2014年一季報顯示，盡管營收同比增長32%，但凈利潤同比卻下滑了40%。

    雖然公司主營依然乏力，但在特斯拉概念炒作下，公司股價從去年6元啟動，到今年2月最高漲至18元。獲利豐厚的股東紛紛減持套現，公司籌碼日趨分散。去年底公司股東戶數為35719戶，到4月14日是43856戶，大增了23%。4月21日，金瑞科技股價大跌7.27%，報收11.35元。

    主營虧損

    4月19日，金瑞科技同時發布2013年報和2014年一季報。據其年報顯示，實現凈利潤為987萬，同比增長99%。對此公告表示，報告期內，公司完成控股子公司深圳市金瑞中核電子有限公司（下稱：金瑞中核）55%股權處置事項，產生投資收益8000萬元左右；同時，公司完成長遠鋰科35%股權收購事項，長遠鋰科納入公司合并報表范圍，當期凈損益增加。而實質上在扣除非經常性損益后，公司凈利潤虧損1007萬。

    近年來，由于電解錳行業持續低迷，而公司錳系列產品占主營比重高達60%，盈利能力依然不容樂觀。據公司同日發布的一季報也顯示，盡管實現營收2.88億元，同比增長32%，但公司凈利潤僅407萬，同比仍下滑40%。

    公司年報也稱，從2011年開始我國電解錳的價格大幅下跌，最低跌破1.2萬元每噸，2012年與2013年8月后的價格均維持在1.26萬元左右。而據上海有色網信息顯示，電解錳價格今年一季度仍有一定下滑，目前已跌至1.17萬元左右。

    湖南律泰資管投研總監陳赟向和訊網分析表示，“電解錳行業目前面臨產能過剩問題，價格倒掛不時出現，一些企業被迫選擇停產。而據統計，2013年開工的電解錳生產企業只有98家，生產能力188萬噸，實際產量110萬噸，產能利用率僅六成。如果未來經濟復蘇依然緩慢，電解錳行業日子仍將非常難過。”

    副業做減法，主業做加法

    金瑞科技董秘劉丹告訴和訊網，公司對近年行業面臨的困難早有預期，也在積極應對。“近年來，公司定下的整體戰略是：集中精力做好錳系列產品和電池材料等主營業務，同時逐步退出像超硬材料等非主營業務。實質上，從2011年以來，公司就在著手進行產業調整。”

    和訊網查閱公司公告顯示，2011年3月，公司開始轉讓大象投資股權，后于2012年11月，降低價格后成功轉讓。大象投資是股權投資公司，和公司主營沒有聯系。

    進入2013年，公司剝離非主業的動作更大，拍賣金能科技15%股權，后被湘股南嶺民爆（002096）摘得。隨后又已單方面減資方式處置金瑞中核股權，從而退出超硬材料行業。據公司年報顯示，目前公司主營結構為：錳系產品占60%，電池材料占39%，非主業占比僅1%，已基本完成剝離。

    而主業這塊，一方面是錳系產品，公司2013年通過定增募資3.8億元，投資金豐錳業年產3萬噸電解金屬錳技改擴產項目和收購桃江錳礦及其技改擴建項目。該項目已于2013年下半年建成，但目前并未投產。“目前電解錳價格較低，行業產能本來又過剩，金瑞科技該3萬噸產能釋放會有一個過程。”陳赟表示。

    另一方面是電池材料業務，2013年金瑞科技注入了大股東持有的長遠鋰科資產，同時在湖南望城銅官循環工業基地新建10000噸每年的電池正極材料項目，目前該項目已完成項目安評、環評、工程設計和土地招拍掛等前期工作，2014年將進入設備采購和土建施工階段。

    攀親特斯拉股價飆升，股東高位派發籌碼

    2013年，在特斯拉概念炒作中，金瑞科技無疑是絕對的龍頭。實質上，金瑞科技也是Ａ股公司中最能和特斯拉攀上親戚的股票。特斯拉S型汽車所用鋰電池基本由日本松下供貨，而金瑞科技則為松下鋰電池的生產提供二元前驅體。據金瑞科技2012年報顯示，在公司前五名銷售客戶名單中，松下能源（無錫）有限公司赫然在列。2012年，金瑞科技為后者供貨共實現營業收入3545萬，占公司營收比重的4%。不過，在公司2013年年報中，金瑞科技沒有披露客戶情況。

    在特斯拉概念遭遇爆炒的情況下，去年5月6日到10日公司連拉5個漲停板，股價從5.99元漲至9.63元。此后一段時間，公司股票有所回落，但是今年年初“特斯拉”概念再度引漲金瑞科技，從1月24日開始到2月18日，經過將近一個月的飆漲，公司股價已從低點的8.42元，漲至18.04元。

    在股價飆升后，獲利豐厚的股東們紛紛減持套現。截至今年3月31日，公司前十大流通股東華菱鋼鐵集團公司、北京上邦投資、廣州永茂投資和中融信托—中融增強80號均減持完畢。

    而4月2日才解禁的二股東東海證券旗下產品也均大幅減持。東海證券旗下7只產品在去年4月通過定增獲得金瑞科技5984.6萬股（除權后），占公司總股本的15.32%。4月3日和4日東海證券共減持1953.28萬股，占金瑞科技總股份的5%；4月10日再次通過大宗交易減持1953.28萬股；4月15日，再次減持778萬股。至此，東海證券已共計減持4685萬股，以披露的減持均價計算，東海證券共套現5.34億，獲利2.64億。上述三次減持后，東海證券持有金瑞科技股份降至1300萬股，占公司總股本比重降至3.33%，此后減持將不再披露。

    在股東高位完成派發后，金瑞科技籌碼日趨分散。去年底股東戶數是35719戶，到4月14日是43856戶，大增了23%。