“一個(gè)投資者必須具備良好的公司判斷，同時(shí)必須把基于這種判斷的思想和行為同在市場(chǎng)中的極易傳染的情緒隔絕開(kāi)來(lái)，這樣才有可能取得成功。”對(duì)于自己多年前總結(jié)出的這句經(jīng)驗(yàn)之談，已經(jīng)88歲高齡的巴菲特依然篤定不移。
3月28日，比亞迪發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，2017年比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1059億元，比上年增長(zhǎng)2.36%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)40.66億元，同比下降19.51%。這樣的業(yè)績(jī)?cè)诓簧偃丝磥?lái)與比亞迪在國(guó)內(nèi)乃至全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)的領(lǐng)軍地位是不匹配的，但此時(shí)的巴菲特卻明確表示，“不會(huì)出手比亞迪的股票，并一如既往地看好它。”目前比亞迪仍是巴菲特重倉(cāng)的唯一一家A股上市公司，并進(jìn)入了股神最新公布的持倉(cāng)排名前15位榜單。
“溫室里長(zhǎng)不出參天大樹(shù)”
一個(gè)半月前，巴菲特發(fā)出了自己這一生中第53封《致股東信》，每年的這個(gè)慣例已經(jīng)被華爾街甚至是整個(gè)投資世界，視為了投資市場(chǎng)的重要風(fēng)向標(biāo)。從這封信中可以看到，持倉(cāng)排名前15位的公司出現(xiàn)了微妙的變化，IBM被清倉(cāng)甩賣(mài)退出榜單，取而代之的是2017年底市值19.61億美元的比亞迪。在15家公司中，給巴菲特回報(bào)最大的是穆迪和可口可樂(lè)，均超過(guò)了13倍的回報(bào)，而排名第14位的比亞迪給股神的回報(bào)也超過(guò)了7倍。
但不得不承認(rèn)，國(guó)內(nèi)新能源補(bǔ)貼政策的退坡對(duì)比亞迪年度業(yè)績(jī)及短期股價(jià)的影響，難免讓不少投資者心慌。數(shù)據(jù)顯示，2017年比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)11萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)15%；客車(chē)市場(chǎng)占有率同比增長(zhǎng)3.16%至14.73%，位居全國(guó)新能源大客車(chē)銷(xiāo)量第一。有機(jī)構(gòu)根據(jù)比亞迪新能源汽車(chē)過(guò)往銷(xiāo)量測(cè)算，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡或使比亞迪在2017年的補(bǔ)貼至少減少8.94億元。“新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡對(duì)于電動(dòng)大巴的盈利能力影響最大，每臺(tái)純電動(dòng)大巴補(bǔ)貼下降13.5萬(wàn)元，這對(duì)比亞迪新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)盈利造成比較大的影響。”比亞迪相關(guān)人士透露。
“比亞迪的業(yè)績(jī)不如想象中那么好，與政策調(diào)整有一定關(guān)系，受這種影響的不止比亞迪一家。但這種影響是階段性的，不影響未來(lái)比亞迪的成長(zhǎng)性，包括新能源、電池、云軌三大業(yè)務(wù)有望為公司打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。”著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家、《華夏時(shí)報(bào)》總編輯水皮表示。與水皮持同樣觀(guān)點(diǎn)的還包括國(guó)內(nèi)眾多機(jī)構(gòu)，其中，中信證券表示，比亞迪目前正在從高度垂直整合、封閉式經(jīng)營(yíng)模式中進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，加快步伐朝開(kāi)放、市場(chǎng)化的方向邁進(jìn)。
4月1日，“雙積分”政策已正式實(shí)施，無(wú)疑以比亞迪、北汽等為代表的車(chē)企將會(huì)成為積分市場(chǎng)上的大賣(mài)家，以福特、大眾等車(chē)企為代表的油耗負(fù)積分和新能源負(fù)積分大戶(hù)將會(huì)通過(guò)合作或購(gòu)買(mǎi)積分來(lái)解決問(wèn)題。可以預(yù)見(jiàn)，新能源車(chē)企將受惠于積分交易而獲得額外收益，“雙積分”政策將部分對(duì)沖補(bǔ)貼退坡帶來(lái)的影響，并為領(lǐng)先的新能源車(chē)企提供更加持續(xù)穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。同時(shí)值得關(guān)注的是，隨著今年2月高標(biāo)準(zhǔn)的補(bǔ)貼新政施行，比亞迪依靠在動(dòng)力電池技術(shù)、成本、產(chǎn)能以及高續(xù)航車(chē)型方面的優(yōu)勢(shì)將顯現(xiàn)，由于該公司車(chē)型續(xù)航里程均為350km以上，過(guò)渡期之后補(bǔ)貼幅度不降反升，對(duì)比亞迪來(lái)說(shuō)是一大利好。
“溫室里長(zhǎng)不出參天大樹(shù)，目前補(bǔ)貼政策的退坡對(duì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)來(lái)說(shuō)長(zhǎng)遠(yuǎn)看是好事。政策退坡表明新能源車(chē)已經(jīng)過(guò)了市場(chǎng)培育期，開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)階段，技術(shù)領(lǐng)先的車(chē)企將成為市場(chǎng)的主流。”水皮認(rèn)為。
“2018年重回高速增長(zhǎng)軌道”
作為比亞迪戰(zhàn)略調(diào)整的掌舵人，王傳福認(rèn)為2018年將是比亞迪重回高速增長(zhǎng)軌道的一年，“我們將積極變革經(jīng)營(yíng)策略，開(kāi)放供銷(xiāo)體系，提高各產(chǎn)品線(xiàn)的市場(chǎng)化水平，打造更加高效的競(jìng)爭(zhēng)文化，提升經(jīng)營(yíng)效率和各業(yè)務(wù)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力”。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，動(dòng)力電池不久或?qū)⒊蔀橹伪葋喌蠘I(yè)績(jī)最為重要的一部分。比亞迪鋰電事業(yè)部副總經(jīng)理沈晞日前向媒體透露，比亞迪正在做動(dòng)力電池的業(yè)務(wù)剝離工作，預(yù)計(jì)2018年底或2019年初會(huì)拆分完畢。在2022到2023年，比亞迪的動(dòng)力電池公司會(huì)獨(dú)立上市，調(diào)整姿態(tài)，對(duì)外提供更好的服務(wù)。目前，比亞迪已經(jīng)就動(dòng)力電池領(lǐng)域與長(zhǎng)城、北汽、廣汽等汽車(chē)主機(jī)廠(chǎng)進(jìn)行了業(yè)務(wù)對(duì)接。而被王傳福宣稱(chēng)將“再造第二個(gè)比亞迪”的云軌業(yè)務(wù)，目前已陸續(xù)接獲國(guó)內(nèi)外多個(gè)城市訂單。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，一旦比亞迪成功實(shí)現(xiàn)對(duì)于動(dòng)力電池和云軌的業(yè)務(wù)部署，比亞迪將開(kāi)啟一個(gè)新的千億元市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，所帶來(lái)的估值提升不可限量。
與此同時(shí)，在傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)板塊，隨著前奧迪設(shè)計(jì)總監(jiān)艾格的加盟，其新設(shè)計(jì)給比亞迪的乘用車(chē)產(chǎn)品帶來(lái)全新突破與變革。自具備“Dragon Face”前臉造型在宋MAX和唐二代上率先應(yīng)用以來(lái)，外觀(guān)蛻變后品牌辨識(shí)度極大提高。數(shù)據(jù)顯示，宋MAX 1月份的銷(xiāo)量達(dá)到1.5萬(wàn)輛，訂單超7.5萬(wàn)輛，有望成為2018年第一款新能源爆款車(chē)。不僅如此，比亞迪今年將陸續(xù)推出多款新能源車(chē)型，其中新款e5 450、秦EV 450和宋EV 400在北京已經(jīng)啟動(dòng)預(yù)售，新車(chē)型續(xù)航里程大幅提高。此外，新一代唐和元有望在下半年上市。王傳福表示，未來(lái)3年，比亞迪乘用車(chē)預(yù)計(jì)將保持30%以上的年增長(zhǎng)。
對(duì)于目前國(guó)內(nèi)外最熱門(mén)的兩家新能源汽車(chē)公司，比亞迪和特斯拉在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)同樣受關(guān)注。“特斯拉其實(shí)是一款實(shí)驗(yàn)性產(chǎn)品，后期新生產(chǎn)業(yè)的量化還需要像比亞迪這樣扎實(shí)做事的企業(yè)。馬斯克是發(fā)明家式的企業(yè)家，王傳福是具有科學(xué)家精神的企業(yè)家，”水皮認(rèn)為，“投資者應(yīng)該清楚認(rèn)識(shí)到特斯拉與比亞迪兩家公司本質(zhì)的區(qū)別和訴求的不同。”
“我喜歡的企業(yè)是那種具有持久生存能力和強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，就像一個(gè)堅(jiān)固的城堡，四周被寬大的護(hù)城河包圍，河里還有兇猛的水虎魚(yú)和鱷魚(yú)。”這是股神最著名的一句投資格言，不過(guò)，還要記得他那句提醒，“看準(zhǔn)未來(lái)還要耐心等待。”
