65億元，又一鋰電隔膜項目開工
據重慶市銅梁區人民政府官網的消息顯示，9月20日，江蘇厚生新能源科技股份有限公司（簡稱：厚生新能源）鋰電池隔膜生產西南基地項目（一期）開工。
據悉，該項目于今年4月簽約落戶銅梁區，計劃總投資65億元、占地560畝，年產濕法基膜和濕法涂覆隔膜25億平方米，力爭2024年12月陸續投產。
啟動A股IPO
厚生新能源成立于2017年11月，最初由蘇常柴A旗下基金協同創新投資與鼎盈投資共同出資成立，以負責實施鋰電池隔膜項目。
2019年7月，蘇常柴A及常州投資集團各自出資5000萬元分別受讓協同創新投資持有的厚生新能源應繳而未實繳的出資權，各自持股比例為10%。
自此之后，厚生新能源便開啟了增資擴股模式。最新一輪融資于去年9月獲得，融資金額高達13.7億元，共有11家投資機構參與，包括中金資本、國開基金、江蘇疌泉、興業資管、國調基金、建信基金、廣發乾和、基石資本等知名機構。
據了解，本輪增資后，厚生新能源估值約10億美元。
值得注意的是，今年8月，厚生新能源在江蘇證監局辦理輔導備案登記，擬首次公開發行股票并上市，輔導券商為中金公司。
這意味著，厚生新能源正式啟動A股IPO。
厚生新能源專注于3~30μm的濕法基膜和功能性涂覆隔膜的研發、生產和銷售，應用于新能源汽車動力電池、3C消費電池、儲能電池等領域。
包括前述重慶基地在內，厚生新能源目前擁有江蘇、山西、重慶三大生產基地，年產鋰離子電池隔膜10億㎡。其中，江蘇基地4條基膜生產線及配套涂覆生產線已全部投產，山西和重慶的產線處于建設過程中。
專利方面，至2023年3月，厚生新能源總計申請505件專利，其中國內外發明專利占70%。經國家知識產權局審查，已授權111件發明專利和151件實用新型專利。
中國企業是全球隔膜市場的中流砥柱
隔膜是鋰電池中的核心內層組件之一，是制造鋰電池原材料中具有高附加值的材料。
數據顯示，2022年全球鋰離子電池隔膜出貨量已經突破160億平米，中國隔膜企業出貨量的全球占比在2022年已經突破80%。具體來看，2022年，中國鋰離子電池隔膜出貨量同比增長65.3%，達到133.2億平米，其中濕法隔膜出貨量突破100億平米，達到104.8億平米，干法隔膜出貨量達到28.4億平米。
Mysteel（我的鋼鐵網）日前分析指出，供應方面，隔膜市場穩定運行，新產能分批建設，產能爬坡時間較長，隔膜產品客戶認證周期約在一年左右，新入局勢力存在一定的壁壘。需求方面，市場上的競爭有加劇情緒，越來越多的隔膜企業開始放眼國外。下半年以來，隔膜生產企業擴建情緒逐漸回歸理性，隔膜價格穩定為主。
上周濕法隔膜市場價格平穩，濕法基膜5μm報價2.6-3.2元/㎡；7μm報價1.8-2.1元/㎡；9μm報價1.3-1.56元/㎡；16μm報價1.4-1.7元/㎡，濕法陶瓷涂覆7μm+2μm報價2.4-2.8元/㎡；9μm+3μm報價1.85-2.5元/㎡。
干法隔膜14μm報價1-1.3元/㎡；干法16μm報價0.89-1.05元/㎡；干法20μm報價0.85-0.95元/㎡。
隔膜行業馬太效應凸顯
由整體到局部，將目光轉向具體的隔膜企業。數據顯示，恩捷股份以接近40%的市場份額排名第一，其次為星源材質，兩家隔膜企業的合計市場份額超過50%。
具體來看，濕法隔膜領域“一超多強”，恩捷股份的龍頭地位穩固。2022年濕法隔膜出貨量排名靠前的企業分別為上恩捷股份、中材科技、金力股份、星源材質、厚生新能源、北星新材、藍科途和滄州明珠。
干法隔膜領域“三足鼎立”，2022年出貨量排名靠前的企業分別為中興新材、星源材質、惠強新材、博盛新材、滄州明珠等。
綜合來看，恩捷股份、星源材質、滄州明珠是市場上兼具干法、濕法、涂覆技術能力的三家主力上市公司。
進入2023年，隔膜行業馬太效應愈發凸顯，市場集中度進一步提升，尤以恩捷股份為甚。
據維科網鋰電不完全統計，今年以來，恩捷股份公告披露了四份海內外隔膜大單，且其中是三家為新增全球客戶。具體如下：
9月12日，恩捷股份公告，控股子公司上海恩捷已確認成為某全球電池公司鋰電池隔膜供應商，將從2023年至2031年向該公司在歐洲、亞洲等生產基地的主流車型鋰電池供應隔離膜產品。
5月23日，恩捷股份宣布珠海恩捷已確定成為Prime Planet Energy & Solutions,Inc.（簡稱“PPES”）的鋰電池隔膜供應商。PPES是由豐田和松下共同創建的合資電池企業，其中豐田持股51%，松下持股49%
根據規劃，預測2024年至2028年，珠海恩捷擬向PPES供應總金額約為人民幣25.90億元（不含稅）的鋰電池隔離膜產品。
5月25日，恩捷股份官網公示，上海恩捷與歐洲電池公司Morrow Industrialization Center AS （簡稱“Morrow”）簽署協議。根據協議，上海恩捷將作為Morrow全球首家供應商，自2023年下半年至2026年向其供應鋰電池涂覆膜產品。
2月，上海恩捷與寧德時代簽訂了2023年度《保供協議》。
不僅如此，自去年11月30日開始的一個月內，上海恩捷還相繼拿下了來自中創新航、國軒高科、蜂巢能源三家頭部動力電池企業的2023年保供訂單。并且，恩捷股份在三則公告中均強調，協議的順利履行，預計將對公司2023年經營業績產生積極的影響。其中，國軒高科和蜂巢能源的訂單金額進行了披露，分別為23億元、19億元，均不含稅。
可以看到，恩捷股份隔膜龍頭地位愈發凸顯，海外業務正加速持續放量。據半年報，今年上半年，恩捷股份境外地區營收10.07億元，同比增長74.37%。長江證券分析認為，考慮海外客戶在國內的配套，預計海外客戶占比逐步抬升至接近25%。
此外，值得注意的是，隔膜生產設備也被認為是一二線企業拉開差距的重要影響因素。原因在于隔膜生產設備工藝復雜、精度高，目前干法隔膜生產設備已經基本完成國產化，但是濕法隔膜生產設備復雜，主要依賴進口。
目前全球主要隔膜設備供應商主要包括我國的中科華聯、德國的布魯克納、日本的制鋼所和東麗、韓國的MASTER和韓承、法國的ESOPP公司等。
據悉，從訂單下發至設備交付通常需要一年半以上，設備進廠后還需要數月的設備調試時間。因此，優質設備已被頭部隔膜廠商提前預定。
整體來看，客戶累積、渠道優勢、技術實力、產能規模、成本優勢等多重因素共同發力作用下，隔膜市場兩極分化將愈發明顯。
