評(píng)一周車股，察百態(tài)車市。
經(jīng)歷一年時(shí)間的下跌，碳酸鋰行情終于有望迎來一次反彈。
需要注意的是，這里的行情指的是期貨市場。12月4日，也就是本周一碳酸鋰期貨全部合約跌停，截至收盤主力合約2401報(bào)收每噸9.635萬元，創(chuàng)下上市以來的新低。
也就是在12月5日開始，碳酸鋰開始醞釀一場巨大的風(fēng)暴。盡管在此跌停，但所有合約全天成交量達(dá)到151.9萬手，較一個(gè)月前的30萬手，增長4倍；持倉量則在12月6日創(chuàng)下新高，達(dá)到41.9萬手，較一個(gè)月前的20萬手增長1倍。
12月7日，久跌不止的碳酸鋰期貨罕見地走出了11個(gè)合約全線漲停的強(qiáng)勢行情，如此行業(yè)對(duì)于監(jiān)管部門也是一種極大的考驗(yàn)。12月7日，晚廣期所直接四管齊下，所有合約均擴(kuò)漲跌停板、上調(diào)保證金、手續(xù)費(fèi)再漲一倍、交易限額收緊。
但12月8日，碳酸鋰期貨主力合約2401開盤后價(jià)格依舊迅速拉升，自開盤至漲停，用時(shí)僅一分鐘，報(bào)價(jià)103100元/噸，重回10萬元/噸關(guān)口之上，給出了與前兩天完全不同的走勢。
比期貨漲停更令人驚嘆的是，部分碳酸鋰虛值看漲期權(quán)在最后交易日上演了罕見的“末日賭局”。成交最為活躍的LC2401-c-96000合約一度從最低10元漲至最高4240元，盤中暴漲424倍，按收盤價(jià)4170元計(jì)算，較前日結(jié)算價(jià)上漲463.51%。
這意味著，假如有人以最低價(jià)買入1萬元，下午再以最高價(jià)賣出，當(dāng)天就可獲利423萬。
很顯然，這樣的神仙打架也絕非散戶機(jī)構(gòu)投資人之間的血拼，從直接利益相關(guān)人的角度看，這幾乎是碳酸鋰上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的較量。
不論期貨市場有多瘋狂，在賭場之外碳酸鋰的消費(fèi)量正逐級(jí)走低，有數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)碳酸鋰從7月份的5.34萬噸連跌3個(gè)月至10月份的4.80萬噸。與此同時(shí)，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格更是出現(xiàn)了“潰敗”走勢，從年初的51.50萬元/噸下跌至12月7日的10.80萬元/噸，年內(nèi)跌幅高達(dá)80%。
市場價(jià)格的變動(dòng)自然也牽動(dòng)著上游鋰鹽鋰礦企業(yè)的股價(jià)，國內(nèi)五家鋰產(chǎn)品主要生產(chǎn)企業(yè)天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、藍(lán)科鋰業(yè)、南氏鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)中，上市的天齊鋰業(yè)、盛新鋰能和贛鋒鋰業(yè)股價(jià)年內(nèi)累計(jì)最大跌幅均在五成左右，藍(lán)科鋰業(yè)背后控股的鹽湖股份年內(nèi)累計(jì)最大跌超四成。
受到價(jià)格快速下跌，甚至有部分鋰鹽廠從幾年前賺得盆滿缽滿又重回虧損狀態(tài)。
此外，雅化集團(tuán)、西藏礦業(yè)、融捷股份和江特電機(jī)股價(jià)年內(nèi)累計(jì)最大回調(diào)亦超過50%。天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)的股價(jià)較前兩年最高點(diǎn)分別累計(jì)最大跌幅超六成和七成，兩龍頭總市值累計(jì)蒸發(fā)超4000億元。
為了減小損失，不少礦主以及上游產(chǎn)業(yè)鏈開始紛紛減產(chǎn)，甚至不惜打出了停產(chǎn)檢修的招牌。
也就是在期貨現(xiàn)貨雙雙下跌的背景下，A股市場上鋰礦公司卻出現(xiàn)反彈，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等龍頭公司周三就率先大幅上漲。
12月6日本周三，能源金屬、鋰電池等鋰電產(chǎn)業(yè)鏈板塊漲幅居A股前列，其中，能源金屬板塊收漲5.47%，鋰礦概念股如西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)、融捷股份、贛鋒鋰業(yè)、天華新能、贛鋒鋰業(yè)漲幅均超5%；鋰電池板塊收漲1.88%，天宏鋰電、德瑞鋰電、力王股份、科恒股份漲幅均在20%以上。
但就在期貨瘋狂漲停的同時(shí)，鋰礦股卻集體回落，周三的反彈也僅僅只是一日游而已。同樣都是賭徒，在碳酸鋰的玩家里，股票和期貨總是喜歡反著來，本質(zhì)上也是在漲跌之間的博弈，市場資金明顯沒有能對(duì)碳酸鋰價(jià)格回暖形成一致預(yù)期。
有分析認(rèn)為，2024年全球碳酸鋰供需過剩近20萬噸，要進(jìn)行近20萬噸產(chǎn)能出清，碳酸鋰價(jià)格要跌至8萬元/噸才能重新進(jìn)入供需平衡當(dāng)中。目前，對(duì)于碳酸鋰的價(jià)格，至少在股票市場中還是有著分量不小的看空情緒。
就在日前，寧德時(shí)代等主流電池企業(yè)也給出了碳酸鋰價(jià)格的預(yù)期在8-10萬元/噸之間。
2月17日，寧德時(shí)代被曝出向部分車企推出“鋰礦返利”計(jì)劃。根據(jù)這一計(jì)劃，未來三年，寧德時(shí)代一部分動(dòng)力電池的碳酸鋰價(jià)格，將以20萬元/噸的價(jià)格向戰(zhàn)略客戶結(jié)算。雖然在協(xié)議之后，動(dòng)力電池的價(jià)格與碳酸鋰脫鉤，不再受期貨現(xiàn)貨的影響，就是不知道這些與寧德時(shí)代簽訂協(xié)議的車企看到目前的價(jià)格會(huì)作何感想。
而這場關(guān)于碳酸鋰的價(jià)值迷局也像極了兩年前的芯片，一度猛漲的芯片在供應(yīng)鏈危機(jī)之時(shí)格外走俏，當(dāng)市場回歸正常后，芯片價(jià)格也隨之雪崩。
在碳酸鋰一輪又一輪的降價(jià)潮中，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正在被重塑，行業(yè)的議價(jià)中心已經(jīng)轉(zhuǎn)移至下游，過去是下游找礦，現(xiàn)如今是上游找市場。
從碳酸鋰的成本上來看，有調(diào)查顯示，目前自有高品位鋰云母礦，成本約6萬元/噸，外購低品位鋰云母的成本則高達(dá)15-20萬元/噸；自有鋰輝石的成本在7萬元/噸，外采的話成本在20萬元/噸；鹽湖成本較低，普遍在3-5萬元/噸。
在百川盈孚數(shù)據(jù)中，2023年碳酸鋰的供應(yīng)結(jié)構(gòu)里，鋰輝石占比38%，中國鋰云母提鋰占比30%，鹽湖提鋰占比29%，廢料回收提鋰占比3%。
碳酸鋰價(jià)格的下探實(shí)則也是對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)源頭的一次整合，最終留下來的一定是自有礦區(qū)以及提鋰成本較低的企業(yè)。當(dāng)鋰價(jià)跌至10萬元左右，大量外采及使用低品位鋰云母的鋰鹽企業(yè)，將率先面臨成本危機(jī)，進(jìn)而減產(chǎn)、停產(chǎn)，直至行業(yè)出清。
無論碳酸鋰最終跌到什么份上，最終超額利潤的流向一定是消費(fèi)者，從這個(gè)角度看或許電動(dòng)車還將在年前迎來一次大的降價(jià)。
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