10月30日，“鋰鹽龍頭”贛鋒鋰業發布三季報，受鋰鹽價格大幅下行影響，前三季度營收凈利雙降，其中營業收入為256.82億元，同比下降6.99%；凈利潤60.1億元，同比降幅達59.38%。
三季報顯示，第三季度，贛鋒鋰業營業收入同比下降42.77%，凈利潤同步下降至1.6億元，同比降幅達97.88%。而在2022年同期，該公司單季度凈利潤曾經高達75.41億元，為歷史峰值。
從利潤表的具體數據看，贛鋒鋰業前三季度營業成本同比上漲了超過七成，達212億元。公司表示，主要是期初原材料結存成本較高，導致本期產品成本相對偏高。
此外，該公司資產減值損失同比擴大了約40倍，損失額達到9.52億元。贛鋒鋰業對此指出，主要是受鋰行業周期性影響，對存貨進行減值測試計提存貨跌價準備所致。
二級市場方面，至三季度末，短短三個月時間，持有贛鋒鋰業機構從445家降至72家，離場率高達83.82%；11月1日，或受財報影響，贛鋒鋰業被深股通減持99.34萬股，占公司A股總股本的6.56%。自2023年以來，贛鋒鋰業股價已下跌超36%，相較2021年的歷史高點更是跌去了超七成。
看“鋰”吃飯
贛鋒鋰業第三季度業績暴跌九成與碳酸鋰價格走勢呈高度正相關。今年以來，鋰價整體呈震蕩下行趨勢。4月份鋰價先是底部反彈，快速上漲至30萬元/噸以上，到6月份高點后又繼續下跌，7月再次進入下行通道。
在10月初，碳酸鋰最低現貨報價已經下探至17萬元/噸以內，創下年內新低。而碳酸鋰期貨價格則更是一度跌破15萬元/噸大關，最低觸及14.5萬元/噸
鋰價下行帶來一系列連鎖反應。首先是庫存減值風險大幅上升，前三季度贛鋒鋰業計提資產減值損失9.52億元，而上年同期減值額僅為2343.18萬元；其次，客戶觀望情緒濃烈，議價天平發生傾斜，贛鋒鋰業現金流出現下滑，前三季度經營性凈現金流為-13.69億元，上年同期為79.6億元，同比由正轉負。這個時候，尤其考驗企業的成本和風險管控能力。
無論是行業景氣度處于高位，還是低位，產能規模更大的贛鋒鋰業近兩年盈利能力始終未能跑贏天齊鋰業。2022年行業高點時，贛鋒鋰業全年凈利潤為205億元，同期天齊鋰業凈利潤241億元。2023年鋰價回落，贛鋒鋰業前三季度凈利潤60.1億元，同期天齊鋰業凈利潤80.99億元。
其中關鍵，便在于兩家公司極為明顯的成本差異。據測算，2022年天齊鋰業、贛鋒鋰業鋰鹽單噸生產成本分別為6.13萬元和15.58萬元，相差近9.5萬元。這使得兩家公司的成本管控能力，盈利能力和抵御行業周期波動的抗風險能力，存在巨大差距。
除贛鋒鋰業外，多家鋰礦、鋰鹽企業業績同樣受到市場價格影響，三季度業績出現下滑。
同為全球鋰業龍頭的天齊鋰業三季度實現營收333.99億元，同比增長35.52%；實現凈利潤80.99億元，同比減少49.33%。其中，第三季度實現營收85.76億元，同比降低17.14%；凈利潤16.46億元，同比降低70.89%。
盛新鋰能前三季度營收為18.7億元，同比下降37.77%；凈利潤為4.83億元，同比下降63.68%。
融捷股份前三季度實現營業總收入8.38億元，同比下降50.17%；歸母凈利潤3.58億元，同比下降71.47%。其中，第三季度營收為2.03億元，同比下降70.8%；凈利潤為5567.46萬元，也是暴跌了91.8%。
西藏礦業前三季度實現營收5.59億元，同比減少57.85%；凈利潤1.13億元，同比減少76.35%。
隨著碳酸鋰價格的大幅下行，鋰礦企業再想獲得2022年的超期回報，幾乎是不可能的了，但對于自有資源的贛鋒鋰業，目前的利潤依然非?？捎^。
20億元加碼電池產能
為擺脫當前困境，贛鋒鋰業試圖“押寶”一體化，向下游布局鋰電池生產。
三季報發布當晚，贛鋒鋰業同步公告，已與南昌市新建區人民政府達成投資協議，擬在南昌市新建經開區投資建設鋰電池生產基地項目，項目分三期建設，其中一期規劃用地約150畝，建設年產5GWh儲能PACK電池生產基地，計劃投資金額不超過20億元，二期、三期將根據市場情況適時投建動力電池、儲能電池生產基地。建設周期方面，一期項目將于2024年12月實現主體工程竣工，2025年6月試投產。
同時，贛鋒鋰業還宣布，與安達科技于近日簽署了《戰略合作協議》。雙方擬共同成立合資公司以投資建設年產2萬噸磷酸鐵鋰正極材料制造項目。合資公司注冊資本5000萬元人民幣，贛鋒鋰業持股40%，安達科技持股60%。
今年以來，贛鋒鋰業頻頻加碼鋰電池領域，官宣多項鋰電池投資計劃。
4月，贛鋒鋰業與呼和浩特市政府日簽署框架協議，擬在當地投建20GWh鋰電池生產項目。稍早前的1月，贛鋒鋰業還曾宣布在東莞投建年產年產10GWh新型鋰電池及儲能總部項目，總投資額50億元；同月公司發布公告，贛鋒鋰電擬與三峽水利、東方鑫源合資設立控股公司，在重慶建設年產24GWh動力電池、年產10GWh電池PACK裝配生產線及相關配套項目，項目計劃投資100億元。
5月，公司與襄陽市政府達成協議，擬斥資25億元在當地投資鋰電池生產研發項目，其中一期規劃年產5GWh新能源鋰電池電芯+Pack封裝生產基地，計劃2023年5月進場，預計2023年12月底投產。
今年7月，贛鋒鋰業子公司贛鋒鋰電又與土默特左旗人民政府簽署投資協議，擬在敕勒川乳業開發區投資建設鋰電池生產項目，項目分兩期建設。其中，一期建設年產10GWh鋰電池項目，計劃投資金額不超過60億元，二期將根據市場需求情況擇機開工。
據不完全統計，目前贛鋒鋰業已規劃電池產能達150GWh。目前，贛鋒鋰業業務已貫穿上游鋰資源開發、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用，持續推進“一體化”布局。
鋰電池業務正在成為贛鋒鋰業新的增長極。今年上半年，贛鋒鋰業鋰電池系列產品實現營收40.85億元，同比增長117.31%，占總體營收的22.51%，較去年同期提升9.49個百分點；板塊毛利率為19.41%，同比提升4.14個百分點。在半年度業績說明會上，贛鋒鋰業表示，電池板塊訂單火爆，簽約的訂單能夠維持產能的規模，預計今年下半年同比將有所增長。隨著電池板塊日益壯大，去年還傳出贛鋒鋰業籌劃通過分拆控股子公司贛鋒鋰電上市事項。
一體化布局，實際上是企業一種抵御風險的常見做法。對于高成本敏感度的電池產業，手握13萬噸碳酸鋰產能的贛鋒鋰業，可以說天然擁有成本優勢，在鋰價處于近年谷底的形勢下，拓展電池業務是個必然選題。
鋰價還能漲起來嗎？
未來，碳酸鋰價格還能反彈嗎？
對于這個問題，天齊鋰業方面表示，鋰行業和其他任何成熟的行業類似，都會有周期波動。近期的鋰價波動和以往的合理波動有較大差異，同時公司也注意到鋰期貨市場有相關的漲跌停和波動情況，期貨市場買賣雙方的行為也可能對市場走勢造成了一定的影響，這種情況值得密切關注。
“總的來說，盡管鋰價存在周期性的價格波動風險，但下游終端特別是新能源汽車與船和儲能產業未來的高成長預期、有關政策的傾斜是客觀存在且可合理預期的；因此從中長期來看，公司認為鋰行業基本面在未來幾年將持續向好。”天齊鋰業表示。
對于鋰礦企業來說，必然期盼碳酸鋰價格上漲，這樣才能帶動業績增長。但從全行業供需結構來看，目前還處在一個去產能的過程中，特別是自下而上來看的話，下游的產能過剩程度要更高一些，因此價格是否已經到底還不好確定。
與國內相同，海外電池級碳酸鋰價格也在持續回落，主因需求轉差，部分日韓電池企業下調產量目標，LG新能源、松下等電池企業，福特、大眾等車企在內，紛紛宣布了推遲電池產能建設的決定，海外需求量整體呈現回落。
中國有色金屬工業協會黨委常委、副會長兼新聞發言人陳學森在中國有色金屬工業協會三季度新聞發布會表示，隨著國內外上游原料新產能的釋放及下游需求增速放緩，碳酸鋰價格下降是大勢所趨，對于自有資源的鋰鹽生產企業，目前的利潤依然是非?？捎^的，但同比去年超高價位，價格下跌企業利潤下降也是正常。
一個良好的上下游產業鏈的形成，需要避免出現去年那種遠遠超出正常價格的情況，有利于這個行業的發展，也有利于中國新能源的發展。
