先導(dǎo)智能:在手訂單大幅增長(zhǎng),業(yè)績(jī)無憂

    鋰電世界  公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.93億元,同比增長(zhǎng)112.8%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.53億元,同比增長(zhǎng)128.95%,扣非后凈利潤(rùn)1.50億元,同比增長(zhǎng)127.9%,基本每股收益0.375元。

    投資要點(diǎn):

    行業(yè)景氣度高,業(yè)績(jī)維持高增長(zhǎng)。

    三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.01億元,同比增長(zhǎng)133.55%,歸屬凈利潤(rùn)達(dá)到5791.2萬元,同比增長(zhǎng)181.0%,增速較二季度進(jìn)一步加快。按照慣例,四季度是交付確認(rèn)高峰期,業(yè)績(jī)將再上新臺(tái)階。

    在手訂單大幅增加,近期業(yè)績(jī)無憂。

    公司三季度預(yù)收賬款達(dá)到6.88億元,同比增長(zhǎng)88%,環(huán)比二季度增長(zhǎng)49.6%,增加2.28億元。根據(jù)行業(yè)賬期特點(diǎn),我們推算公司在手訂單可達(dá)22.9億元,足以保證公司17-18年的業(yè)績(jī)。

    動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)潮持續(xù),龍頭公司表現(xiàn)更優(yōu)。

    16年以來動(dòng)力電池產(chǎn)能建設(shè)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng),龍頭企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張步伐更快,如CATL計(jì)劃到2020年產(chǎn)能達(dá)到50GWh。公司的卷繞機(jī)面向中高端客戶,以CATL為主,未來將持續(xù)受益CATL的成長(zhǎng)壯大。根據(jù)三季度披露,第一大客戶前三季度確認(rèn)收入2.35億元,同比增長(zhǎng)153%,遠(yuǎn)優(yōu)于其他客戶表現(xiàn),表明龍頭公司擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力更強(qiáng)。

    鋰電設(shè)備橫向擴(kuò)展值得期待。

    公司目前已經(jīng)完成了高速卷繞機(jī)、多極耳卷繞機(jī)和激光模切機(jī),公司的客戶和技術(shù)的積累將使得其在鋰電設(shè)備領(lǐng)域的橫向延伸值得期待。

    維持“推薦”評(píng)級(jí)。

    維持盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2016-2018年EPS分別為0.56、0.70和0.84元。

    風(fēng)險(xiǎn)提示。