南都電源能源互聯網儲能龍頭高歌猛進

    鋰電世界  南都電源傳統主業為通信領域的鉛酸電池，是國內外電池產業的領導者。隨著我國新能源汽車產業的快速發展以及能源互聯網建設的日益提速，公司的動力電池和智慧儲能節能業務獲得快速發展，同時，公司積極擴建產能并探索投資+運營的市場化運作模式。隨著布局的逐步完善和產能的提升，公司有望成為國內能源互聯網儲能龍頭標的，具有巨大的發展潛力。首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。

    技術優勢明顯，運作模式創新，有望成為能源互聯網儲能龍頭。公司在鉛碳和鋰電儲能領域積累達10年，技術優勢明顯，同時，通過建設儲能智慧管理平臺系統，探索除儲能政策補貼以外的包括節能、削峰填谷等創新的市場化運作模式。技術優勢+運營創新，公司儲能業務實現跨越式發展，有望成為能源互聯網儲能龍頭。

    產能擴張，動力電池將放量增長。我國新能源汽車產業正在進入快速發展階段，公司積極布局新能源汽車動力電池，不斷擴張產能，擬向子公司武漢南都增資，建設年產1000萬kVAh新能源電池生產線，主要包括后備及儲能、動力系統用高性能閥控密封電池，隨著擴產能完成，公司動力電池將放量增長。

    布局鉛回收領域，完善上下游產業鏈，增強盈利能力。公司通過控股華鉑科技進入鉛回收領域，將有效降低公司原材料采購成本，同時可逐步開展其它領域的回收業務，有利于打通公司現有鉛蓄電池產品產業鏈，提升可持續盈利能力。

    首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。我們認為公司積極布局動力電池與儲能，擴張產能，落地儲能的市場運作模式，整體業績將超預期發展，有望成為能源互聯網儲能龍頭標的。